与去年截然不同，今年以来，上涨已经成为黄金的主旋律，且与多家国际大行去年年底的预测并不一致。
分析人士称，
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受乌克兰、俄罗斯地缘政治因素影响，昨日纽约黄金价格亚洲盘触及六个多月高点的1392美元/盎司。
避险预期推高金价
黄金作为避险资产的吸引力不断增强。美国商品期货交易委员会（CFTC）上周五公布的数据显示，对冲基金和基金经理持有的黄金期货和期权多头头寸连续第五周增长，投机多头升至2012年12月中旬以来的最高水平。
持仓方面，截至3月14日全球最大的黄金ETF—SPDR Gold Trust（下称“SPDR”）黄金持仓量为816.59吨，全球最大的白银ETF—iShares Silver Trust白银持仓量为10164.74吨。仅仅在上周SPDR就增持11.39吨黄金，为17个月来最高水平。
与去年年末的798.22吨相比较，SPDR黄金持仓量已经增加18吨，增幅2.5%。而2013年全年，黄金ETF的大规模抛售是压制黄金价格的最关键力量。2013年黄金ETF在一、二、三、四季度持仓分别减少176吨、402吨、121吨和180吨。
巴克莱银行评论称，黄金受益于上周持续的避险情绪，因乌克兰冲突的持续升级，同时中国方面数据也打压市场风险情绪。不过并不认为避险情绪会一直持续下去，相信黄金最终还是会走低，同时美元有潜在的走高可能，也可能对黄金价格构成打击。
上周国际金价上涨3.05%，与此同时美国长期国债价格继续上涨。民生银行金融市场部市场研究中心汤湘滨对《第一财经日报》记者称：“上周市场主要受到乌克兰局势以及对中国经济下滑、债务风险担忧上升的影响，国际市场的避险情绪持续上涨，短期资金继续偏好买入避险资产，并抛售风险资产。”
汤湘滨认为，从各个市场的相关性上看，国际金价与美国股市继续呈明显的负相关性，与美国长期国债价格呈正相关性，与国际大宗商品转向呈短期负相关性。这表明推动短期金价上涨的动力是避险预期而非通胀预期。
受外盘黄金价格大幅上涨影响，内盘上海期货交易所黄金期货价格也从年初的237元/克上涨至本周一的273元/克，涨幅同样达15%。不过，从实物黄金价格来看，近期上海黄金交易所黄金贴水为4~6美元/盎司，而年初时的升水曾达到15~20美元/盎司，分析人士认为，主要原因在于经历了去年的疯狂购金之后，国内现货黄金需求的增速开始放缓。
短期涨势或将延续
虽然国际大行并未改变对于黄金价格中长期将保持下跌的预期，但从短期来看，因全球经济增速放缓和地缘政治危机并未出现缓和迹象，多家银行预计黄金价格有望继续上涨。
汇丰预计，近期黄金价格创半年来新高，短期有望继续上涨。汇丰最新报告认为，乌克兰局势进一步加剧，G7集团发表声明谴责俄罗斯意图将克里米亚从乌克兰分裂出去，G7集团表示可能单独或共同对俄罗斯采取进一步的经济制裁。这在短期将促使投资者转向黄金，以求避险与保值。
除了地缘政治危机之外，美联储的货币政策也是影响国际黄金价格走势的关键因素。德意志银行认为，长期来看，金价走势还是要由美国就业市场的健康程度以及美联储缩减量化宽松(QE)的速度来决定。如果就业市场继续好转，就会对金价产生压力。
美联储公开市场委员会（FOMC）将在今日和明日召开政策会议，会后美联储主席耶伦将召开新闻发布会。高盛上周预计，美联储可能会进一步削减月度购债规模100亿美元。
“对于短期影响金价走势的因素，有本周市场将再次进入美联储议息会议。虽然美联储前两次的议息会议结果并没有对金价形成明显的抛压，但是目前市场普遍预期美联储在本次的议息会议上将继续缩减QE的规模，同时美联储对美国经济和通胀的措辞仍存有一定的不确定性，这可能影响短期市场的预期。”汤湘滨称。
汤湘滨还分析认为，应对美联储议息会议造成贵金属市场波动风险上升保持谨慎。从期货市场资金流向上看，短期继续看多黄金的非商业多头头寸规模增长乏力，显示短期资金继续看多的意愿有所降低。
作者：杨柳晗
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