最新数据显示，欧元区1月消费者物价调和指数(HICP)年率仅0.7%，远低于欧洲央行(ECB)设定的低于但接近2%的通胀目标，在发达市场中最低，且自约两年前的3%水准快速放缓。
欧元区防范通缩的努力处于非常早期的阶段，而日本花费了20年的时间才战胜通缩。日本消费者物价上涨速度如今是欧元区的两倍。
因预期价格将进一步走低，通缩会使消费者推迟支出、企业延缓投资，这将放慢经济增长，推高失业的压力；也会增加债务人的实质债务负担，无论是消费者、企业或政府都一样。
巴克莱(Barclays Bank)在其年度“Equity Gilt Study”研究报告中对日本与欧元区情况进行了对比，结论是欧元区物价长期下滑的风险很大。日本经济与金融从1990年代中期开始陷入长达20年的萎靡状态。
研究报告显示，通缩可能提升欧元，损及股市，且对于区内二线国家债务可持续性非常不利。
巴克莱表示：“推动日本陷入通缩的初期因素今天在欧元区差不多全都存在，整个地区都陷入通缩期的风险很高，肯定超过目前金融市场所反映的程度，也高于欧元区决策者公开承认的程度。”
摩根大通(JPMorgan)分析师较为乐观，但他们在周四的一份研究报告中写道，鉴于日本的经历，如果这件事真的发生，无人会感到意外。
报告指出，2014年欧元区的经济环境和20年前的日本大不相同。但可引以为鉴的教训是：经济可能在决策者及民间部门未察觉到的情况下落入通缩；控制良好的通胀预期或温和的经济增长不尽然能阻止通缩；央行应该宁求稳当，寻求较宽松而非看似适切的政策。
摩根大通在报告中表示：“我们尤其担心欧洲央行不愿设定与整体宏观局面一致的政策立场。”
尽管分析师对欧元区恐陷入通缩泥潭忧心忡忡，但决策者的普遍看法却相反，他们坚称不存在通缩威胁。金融市场也没有消化通缩预期，或者为此结局早做准备。
欧洲领导人坚称通缩的威胁依然较低。欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)上周指出，“欧元区存在通缩吗？答案是"没有"。” 德国财长朔伊布勒(Wolfgang Schaeuble)本周也乐观地声称：“欧洲没有通缩的危险。”
欧洲央行上周维持利率在纪录低位0.25%不变，且未推出提供银行低廉贷款等其他政策举措。
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欧元区通货紧缩
[编译：TIER]
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