余额宝推定期理财意在防范挤兑风险

　　日前，余额宝低调上线了一款名为“余额宝用户专享权益2期”的定期理财产品，这款产品预期一年收益率7%，并承诺保本保底。

　　在笔者看来，这次余额宝推出定期产品，旨在稳定线上资金和客户心理预期，以防止出现集中赎回造成的流动挤兑风险。据悉，余额宝货币基金产品在去年后半年维持高收益率后，春节过后出现了收益率下滑的情况，下滑幅度多达1个百分点。这种状况经过媒体社会炒作后，极有可能影响投资者的心理预期。如果这种市场预期形成“气候”，驱使余额宝等互联网理财投资者出现恐慌性集中赎回、转出资金，不排除发生类似于提取银行存款的“挤兑”现象。据报道，目前余额宝线上货币基金余额已经高达2700亿元，一旦挤兑风险发生，后果是非常可怕的。

　　应对上述可能风险的最有效对策就是尽快锁定一部分线上资金。此时余额宝推出定期产品可谓恰到好处，把准了市场脉搏，将有效化解收益率下降可能带来的风险。这也是余额宝规定“购买这款产品的资金只能来自余额宝”“每个用户仅限购2000份，每份为1000元”的原因。其目的在于，不仅要锁定余额宝里的资金、期限，而且还要锁定客户量。

　　不过，笔者的一个担心是，对于浮动收益性质的理财产品，余额宝公开“承诺保本保底”，有违反监管政策之嫌。同时，如果“余额宝用户专享权益2期”对接的是保险产品，那么，保底7%的年化收益率显然过高，余额宝压力不小。如何处理政策性风险和确保达到预期7%的收益率是余额宝团队应该认真考虑的。