图为张宏波（左）。顾婧摄
“一年之计在于春”。新年伊始，如何布局年内投资？临近传统佳节春节，投资黄金是否已然到了“谷底”价？“新城镇化”呼声不断，如何从中找到投资机遇？……昨日，“富国扬子基金课堂”2014年的首期课堂开讲，围绕着上述问题，富国基金首席策
相关公司股票走势
实习生 徐晶晶 扬子晚报记者 马燕
A 研判市场
一季度股市或有机会
医药、航天、农业等板块可关注
张宏波回顾2013年股票市场和债券市场时提及，据天相数据统计，2013年主动管理的股票型基金平均收益15.66%，而债券基金的平均收益则是0.52%。去年虽A股主板市场指数收阴，但创业板、中小板市场回报率非常高，这铸就了A股市场主动性股票基的表现机会。他认为，今年第一季度A股或仍维持一定活跃度。
一季度总体处于全年较好表现时期
他分析，一季度市场的表现取决于几大因素。首先，在经济基本面上，通常一季度增长处于全年比较好阶段，预计2014年一季度经济将部分延续去年下半年来整体的增长趋势。另外，海外经济数据尤其发达国家经济恢复势头强劲将极大带动出口的增长，也将对一季度市场向好具有正面影响。其次，一季度流动性一般是全年最为充裕的时候。第三，货币政策方面是中性的，对股市压力不大。从理论上讲，以上几个因素或导致一季度股票市场将维持比较不错的活跃度。不过全年来看的话，或许2014年下半年债券市场表现更好。
或可关注医药、航天、非银行金融等股
他认为，有些板块在2014年的确定性机会将在上半年体现得更加明显。具体包括：一、医药和医疗服务，包括医疗服务、医疗器械，中药类公司，生物制药业公司等。二、TMT行业的LED等公司，消息显示美国和加拿大已经不再生产和销售白炽灯，中国的政府规划也已走上日程。三、航天军工板块。四、农业。五、非银行金融业。不过需注意的是这一行业的股票蓝筹股较多，要配合主板市场走强才有更明显机会。
B 建言“养基”
主题基金去年业绩亮眼
瞄准“新城镇化”富国出新股基
2013年各种主题基金实现令人亮眼的业绩，据金牛理财网数据显示，2013年三季度，新兴产业、消费、医药医疗、量化以及资源商品这五大主题基金整体平均获得了6.61%的较高收益，超越同期上证指数6.73个百分点，其中每一类主题基金均实现了10%以上的正收益。天相数据统计显示，去年富国高新技术产业股票基金当年实现了41.73%的投资收益。 一时之间，各类主题基金成投资者热议话题。而在近期推出的各类主题基金中，以富国城镇发展股基为代表，瞄准新型城镇化这一投资主题的基金格外引人注目。
“新城镇化”投资逻辑有变化
从政策层面来看，2013年12月召开的中央政治局会议明确表示将出台实施国家新型城镇化规划。
过去三十年，中国城镇化更多是一种“摊大饼”式发展。而日前召开的全国城镇化工作会议，进一步明确了我国新兴的城镇化将以人为本，以“市民化”提高人口城市化空间与稳定性，户籍、土地、财税、投融资改革相辅相成。据统计，目前我国城镇化率已达52.6%，但非农户籍人口比例仅占35.3%。日前财政部公布已将“积极推动城镇化进程”纳入2014年十大重点工作之一。张宏波提醒投资者：“新城镇化”与“旧城镇化”相比投资逻辑有变化—随着户籍制度改革、土地制度改革、财税体制改革的逐渐贯彻落实，与“新城镇化”相关，代表城市建设的地产、基建行业、旨在打造智慧城市的信息化、医疗、智能交通行业以及旨在提升城市生活质量的绿地建设、节能环保等行业中的优质股票，将有望获得红利。
稳健型关注医疗行业基金，偏激进关注主题基金
上述领域也都将成为富国城镇发展基金的投资对象。据介绍，富国城镇发展股票基金将以不低于非现金基金资产80%的比例投资于与城镇发展相关的股票。另外，该基金成立之后也可以拿出一定比例进行新股投资。尤其是今年IPO重启以来的前几批股票，预计其总体质量更高。从历史数据来看，打新股是增加基金业绩最重要的手段之一。
张宏波建议，稳健型或保守的投资者不妨选择医药行业类基金；而偏激进一些的投资者或许比较适合低碳环保、城镇发展的主题类基金。
互动问答
“中国大妈”买入价并非黄金估值标准 IPO重启，投资新股越早机会越好
问：新股解禁对2014年股市是祸是福？散户打新有无风险？
答：按照规律，新股重启前期通常能获得不错的投资收益率，越到后面对于新股投资难度越会加大一些，因为越往后越会朝注册制过渡。另外在没有这批新股上市之前，A股的上市公司就有2400-2500家，各行业龙头公司已应有尽有。建议大家不管是打新，还是二级市场上新股投资，都要认真研读公司招募说明书，对比它在同行的地位以及未来潜力和商业模式，了解其未来两三年市场预期，这样相对比较安全。
问：岁末年初是买金的旺季，国内的黄金每克价格也低于“中国大妈”购金点位。现在可以买金吗？
答：首先要注意，大妈买的点位不是估值标准；第二国际金价走低也不是最低位置；第三要看金价走势的规律和背景。按照历史分析，金价跟美联储基准利率成反比，跟美国经济表现呈反比，即经济表现越好，可能投资黄金反而越少。就我个人观点，目前对于黄金还是宜持观望态度。
问：去年富国基金的一只QDII基金表现不错，请简要介绍一下好吗？另外您预计2014年QDII走势如何？可否配置部分？
答：这位投资者问的是富国中国中小盘基金，去年收益是39.11%，在全部QDII中排名第二名。从整个海外股市表现来看，最好的是美国股市，2009、2010、2011、2012、2013年连着五年连续上涨，2014年很多投资者对美股还是寄予希望，因为美国经济高起来了。从现在投资方向来看，富国中国中小盘还是集中于港股市场，总体来说它比A股市场走得好，毕竟有海外欧美股市提振，还有部分可以选择相对A股有折价的公司。目前，港股市场中小盘股票估值在10倍左右，而A股市场则还在30-40倍，富国中国中小盘继续获取超额收益的概率较高。对于2014年的展望，由于有海外市场提振，这只QDII基金业绩依然看好。我个人认为投资者2014年可以适当配置部分QDII基金，整体机会可能比A股市场多一些。
问：在当前经济情况下，老百姓有什么好的资产保值方式？
答：有一类产品从2013年来一直不错的，就是固定收益类、跟货币资金市场相关联的理财类的产品，它的收益率和流动性比较不错，现在好的品种年化收益率在5%-6%。从债券市场来看，在2013年下半年之后面临一路下行，2014年出现信用风险事件的概率在增加。但若经过风险暴露之后，或许又将迎来新的趋势性投资机会。
问：怎样区别伪成长股和真正具有成长性的股票？
答：真正成长股首先要符合经济发展趋势和潮流，能实实在在让这个行业变大，其所属行业在未来2-3年或3-5年成长性比较明显，如医疗保健、医疗器械、医疗服务类的，医药和医疗服务。还有环保设备、环保服务；新能源；食品等。其次公司有产品或服务的竞争力和壁垒；第三是商业模式，比如互联网巨头有的已实现虚与实的结合，给企业提供线上线下服务。还有就是管理层对整个行业的追求、对产业发展方向的预测、对整个生产经营方面的管理，真正成长股在经营过程中对管理费用、材料费用的结合也会有很好的控制。此外如果是资金量比较大的大户投资者，对公司进行实地考察也是必要的。
问：去年“余额宝”、货币基金的收益率不错，2014年还会不会持续？投资者需要注意什么？
答：总体来说货币基金跟货币回购利率有直接的联系。2014可能要注意一个前提条件，即是否会发生小范围的信用危险，因为毕竟现在货币市场基金有的收益率太高了。投资者不妨设想一下实体企业效益达到10%的有多少？投资者可能要有必要的风险防范常识：风险与收益的追求是相匹配的，高收益对应的也会是高风险。投资者在投资时可能不要鸡蛋放在同一个篮子里；另外收益率不要追求太高，比如货币基金5%-6%的收益可能差不多；如到7%-8%可能就太高了，风险也会相对明显。
作者：徐晶晶 马燕
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