意料中的通胀并未到来 金价涨势可能确已结束

　　2013年一整年黄金市场都处在美联储缩减QE的“阴影”下，金价因此下跌了近30%，是30年来表现最差的一年。

　　在21世纪第一个十年后期，投资者们有很多理由认为通胀水平会大涨，黄金自然就因为其对抗通胀的避险保值功能而大受欢迎。美联储每年都要负债去购买债券，再加上为了控制低利率被投入经济系统中的钱，这些自然都引发了对印钞引起通胀的担忧。

　　表面上看这都很合理，然而，黄金投资者们所预计的通胀从来就没有到来。


　　事实上，目前非常低的通胀水平使得美联储要担忧的反而成为了通缩。并且印钞应当引发的美元大幅贬值也并没有发生，美元价值只跌了大约8.7%。

　　在经济环境不好的情况下，黄金总是非常突出的选择，无论是货币贬值、通胀、政府赤字还是下跌的股票市场等。但事实是，黄金并不见得一定是保险，它的价值在于市场所赋予它的价值。

　　当市场陷入恐慌中时，黄金的价值可能会被推地很高，但长期来看，它未必是相对其它投资的对冲，因为从历史上来看，它并没有和通胀运行方向相反。只不过在衰退中金价会有大涨，此后则会陷入平淡中。

　　另外，在今年金价大跌的情况下，黄金生产商们大多陷入困难中，而有分析师预计进入2014年，矿企股票将面临更大的下挫。

　　两大黄金生产商Goldcorp和Barrick的全部维持成本分别是992美元/盎司和916美元/盎司，这较目前1210美元/盎司的金价而言，并没有多少空间，如果明年金价再下跌20%左右，那么这些企业将无利可图。

　　标签：

　　亚太地区黄金

　　[编译：Mac]

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