期货市场 套利策略或为最保险的盈利方式

　　就行情的盘整状态来说，价格在一定幅度内上下震荡，不冲高点也不破低点，盘整形态经常从价格的大幅震荡，逐渐过渡到小幅波动。不少接受中国证券报记者采访的期货交易员或者私募认为，盘整状态只是暂时的，可能是上涨或下降途中休息，也可能是新一轮行情反转前的准备。

　　“今年以来采用量化对冲的程序化交易策略的产品，在收益方面表现较好，平均收益率为16.99%，而采用主观策略的产品，平均收益率仅为7.92%，收益不达程序化策略的一半。”私募排排网研究员彭丽娜说，在期货市场没有明显单边行情的情况下，套利策略也许是最为保险的盈利方式，可以降低净值波动，对于那些不喜欢大起大落的投资者来说，可能更愿意接受。

　　据其统计，截至12月13日，私募排排网监测的47只管理期货策略的私募产品今年以来的平均收益率为28.17%，远远高于阳光私募产品的收益水平(14.03%)，获得正收益的产品数量为32只，占比为68.1%。

　　目前来看，表现最好的广州银闰投资旗下单账户“铖功程序化”，今年以来上涨498.44%；其次是济南百仕旺旗下单账户“黑天鹅二号”，今年以来上涨306.34%；“康腾1号”和“柒福2号”今年以来的净值实现翻番，分别上涨153.61%和108.10%。不过彭丽娜也发现，管理期货策略的私募产品业绩分化程度较高，今年以来表现最差的产品“同禧程序宝”，净值下跌幅度为89.22%，亏损50%以上的还有三个产品，如“鼎善一号”、“寰宇期货稳健一号”、“THS三维量化对冲”。

　　“对交易员来说，期货市场不怕涨，也不怕下跌，怕的是横盘震荡。”付爱民说，今年的期市相对于往年确实波动较小，一年没有品种出现大的单边行情，因此近两年市场上也少有传奇人物出现，这个市场终究是“行情造英雄”，温和的市场行情中，期货市场本身也在稳中发展，行业规模大了，行情小了也不怕，而投资者追求的也应该从“明星”向“寿星”转变。