美联储(Federal Reserve)货币政策决议自然是眼下全球金融市场人士紧盯的焦点事件，那么汇市交易者应如何对各种美联储决定作出反应？BK Asset Management的首席外汇策略师Kathy Lien最新给出了详尽解答。
Kathy Lien在每日汇市研报中写道：
周三(12月18日)的美联储货币政策声明是年内市场最为热议的经济事件之一，而近期针对当局将自此首次缩减2008年开始引入的量化宽松举措(QE)的预期甚嚣尘上。即便美联储放弃行动，投资者仍预计明年1月或3月最终选择退出的几率很大。不过问题在于，一旦市场预期较高，那么希望落空所制造的风险也就更大。
根据最新的商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission)IMM持仓报告，投机商持有大量美元兑日元、澳元和加元多头头寸。若美联储整体姿态偏离了市场所预期的鹰派程度，那么美元多头的结利盘可能压制汇价迅速走低。
对于美元而言，最糟糕的结果是美联储既不选择退出量化宽松举措，也不强化货币政策前瞻性指导。采取完全“袖手旁观”的姿态，且不更新前瞻性指导，伯南克可能借此告诉世人，他将把退出QE的任务移交给他继任者。
那么市场会认为，作为联邦公开市场委员会(FOMC)最为鸽派的成员之一，多半将出任下一届美联储主席的耶伦(Janet Yellen)可能会延后退出量化宽松政策的时点。
虽然美国就业市场和消费开支形势都有改善，但隔夜最新发布的CPI数据却增势萎靡，而美联储决策者也不会将通胀视为实施QE政策的反向压力。美国房产市场数据表现也参差不齐，更为关键的是，强势的制造业活动性指标并不足以覆盖服务业增速放慢的疲弱态势。
美国国债收益率也在过去7周内显著上扬，QE退出预期使10年期美债收益率升至3%。基于汇市和债市动向，投资者已在消化12月或1月美联储退出QE的可能性。因此若投资者延后退出预期时点至明年3月或4月，那么他们就需要调整手头头寸。这意味着美元将遭遇抛压，美股上扬，美债收益率回落等一系列市场风险。
但发生这种局面的概率有限，我们对以下四种可能出现的市场反应和汇市操作机会进行逐一分析：
1. 没有退出，没有对前瞻性指导作出修订，暗示后续决定将留待2014年再作出。这一局面将利空美元
(建议做空美元/日元，或做多欧元/美元)。
2. 没有退出，暗示计划在明年早些时候削减购债。这一局面温和利空美元
(建议做空美元/日元，或做多欧元/美元)。
3. 缩减每月购债50-100亿美元，没有前瞻性指导变化。将温和利多美元
(建议做多美元/日元，或做空欧元/美元)。
4. 缩减150-150美元，强化前瞻性指导。典型的美元利多
(建议做多美元/日元，或做空欧元/美元)。
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美联储货币政策利率量化宽松
[编译：长阳]
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