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外贸信托副总经理 李银熙
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国内第一例私人银行家族信托产品今年终于落地。这款由外贸信托与招商银行
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证券时报记者 刘雁
“很多人把家族信托当作一款以投资理财为目的的信托产品，实际并非如此。”外贸信托副总经理李银熙在接受证券时报记者专访时表示，“家族信托的本质是财富传承和保值增值这两个功能。”
家族信托在中国被披上一层神秘的外衣，因此也一直躲闪着大众的视线。
随着中国人口老龄化的加速，富裕人群不得不面对财富传承的问题。各类金融机构也纷纷摩拳擦掌，筹划进入这个几乎尚未开拓、但商机无限的市场。
李银熙坦言，由于缺乏可参考的范本，国内家族信托业务推进得颇为艰难，“境外的家族信托有完全不同的生存土壤，虽然可以成为我们的借鉴，但在实际操作中，中国需要一种能结合中国实际情况的中国版家族信托模式。”
门槛3000万
证券时报记者：今年5月，外贸信托与招商银行推出了国内第一个私人银行家族信托产品，在其中信托公司和私人银行分别扮演什么角色？什么类型的人群比较适合做家族信托？
李银熙：自今年5月与招商银行合作推出国内第一单私人银行家族信托产品至今，外贸信托的家族信托业务已进入到规模化发展阶段。从实际业务的开展情况来看，了解和感兴趣的客户越来越多。这表明家族信托的市场需求刚刚开始释放，未来的发展空间非常大。
我们在开展家族信托业务的初期，对海外信托的法律、实践进行了深入研究，并与海外相关机构进行了广泛交流。从目前业务的实际开展情况来看，境内现金类资产的家族信托开展已具备法律、法规、监管和操作的可行性，业务需求十分旺盛。
商业银行的私人银行与信托公司开展家族信托是优势互补、互利共赢的关系。家族信托对于银行来讲可以增加私行客户几十年的黏性，私行可以为客户提供资金方和资产方的全方位金融服务，包括为客户定制投资理财产品，以及为民营企业家的事业发展提供融资服务等。
家族信托是典型的信托本源业务，信托公司以受托人的名义持有家族财产，并按照合同约定行使受托人职责，从法律层面保证了财产的独立性，不受各种外部因素的侵害，从财富管理层面保证了财富的保值增值、定向支付和世代传承，保障家族事业和财富的有效传承。
在与银行私行的合作方式上，我们会根据银行私行客户的需求，定制客户的家族信托方案。目前家族信托客户交付信托财产的起点是3000万元人民币，客户群的共性特征是资产规模在数亿元以上，大多是具有一定的风险管理和财富管理理念，对子女人生和财富规划尤其重视的民营企业家。
他们通过设立家族信托将企业自身的经营风险与投资理财、养老保障和财富传承相分离，通过设立家族信托达到风险隔离和财富传承的双重目的。客户的个性特征包括婚姻环境、教育资助、子女挥霍倾向、隔代传承、公益信托安排等多重背景。从忧患和保障意识来讲，设立家族信托的女性企业家多于男性。
传承为主投资为辅
证券时报记者：目前中国境内的家族信托主要有几种操作模式？其中信托财产的投资收益如何体现？信托公司如何收取费用？
李银熙：据我们了解，目前市场上主要是以现金资产设立并以获取投资收益为目的的个人单账户信托，即委托人将资金全权交给信托公司进行资产配置和投资管理，此类信托应该属于商事营业性信托范畴，不是真正以财富传承为目的的民事信托。
我们认为，家族信托作为财富传承的重要工具必须实现财富传承的目的，这期间的投资管理是附属于传承目的的资产管理。
为满足传承需要，在期限方面，外贸信托的家族信托合同期限最短的是20年，最长则为50年，目前还遇到过100年隔代财产传承的需求；在受益人方面，有子女受益人、孙子女受益人，数量有一个或多个；在财产支配方面，有创业资金、教育资金、养老资金和公益捐助等，家族信托的财富传承性质较为突出和明显。
由于家族信托存续期时间长达几十年，所以信托意愿制定和执行体现为“自动驾驶”原则。
信托财产投资根据委托人的风险收益偏好进行定制。投资管理模式和收益目标要服从于财富传承目标。
我们一直主张信托财产投资以保值为主，增值为辅。如果家族信托设立后的投资管理以获取高收益为目标，则市场风险、产品风险、产品发行机构的信用风险等会影响家族信托投资资金的回收。
因此，我们一般会向客户建议将投资获利和财富传承的财富分开规划。如果有的客户想同时满足财富传承和实现投资收益的双重目标，我们会在投资管理方案中对投资政策、策略、资产配置比例予以明确，并作出相应的风险提示。
依据我们的经验，老年客户更趋向稳健型投资策略，而中年客户则会偏好于激进型投资策略。我们会根据不同的客户进行投资方案的个性化制定。
从监管和商业惯例来讲，家族信托整体投资管理方案是不会承诺保本和保收益率的。如果是非信托公司和投资管理机构的原因导致的投资损失，则由信托财产承担。
基于这些需求，境内家族信托融合了财富传承和投资管理两大功能，我们家族信托的收费包括按年度固定费率提取的受托人管理报酬、投资管理人服务报酬、银行托管服务报酬、投资业绩提成，以及律师、税务师一次性专业机构意见服务费用、信托存续期间的会计师审计费用等。这一点与海外信托单纯的信托法律构架设计收费依据和方式是完全不一样的。
拟推股权
及不动产类家族信托
证券时报记者：胡润报告称，未来5～10年是境内家族企业传承的一个高峰期。你们是如何对这块业务进行规划的？
李银熙：国内第一代民营企业家们的财富积累已经相当可观，而这一人群中已有大部分步入老年阶段，如何提前做好家族财富的传承规划，成为众多民营企业家必须认真面对和审视的问题。未来若干年，境内家族信托的设立需求将不断扩大。
我们是较早进入到家族信托业务服务领域的信托公司，并将其定位为公司的战略性业务。做出这样的定位，主要是因为这项业务符合市场需求，是信托的本源业务，同时也是金融服务的高级形态，信托公司也最能发挥作为受托人的禀赋优势和财富管理专业能力优势。在家族信托存续的几十年里，我们将按照委托人的意愿，为受益人利益的最大化勤勉尽责。
目前外贸信托已形成家族信托的专业化团队，我们将继续扩大现金类家族信托业务规模，择机推出股权、不动产等各类财产类型的家族信托。在海外信托业务方面，我们将通过两个途径完成平台建设，一是与境外实力强、经验丰富的专业机构开展合作；二是依据境内客户需求，自身搭建运作平台。
情景案例
某品牌创始人
经过多年打拼经营，拥有自创品牌企业，名下股权、房产、名车、收藏品、应收账款、金融产品、现金等财产规模可观。
问题：需要设立以家人为受益人的家族信托，能够以所持有的哪些财产设立家族信托？
信托解决方案：设立信托的财产应交付信托公司，信托法律关系方能成立。个别特殊种类财产，如不动产、股权，由于信托财产登记制度暂时缺失，设立信托存在操作障碍。目前主要接受以现金和金融产品作为信托财产设立家族信托。
夫妻档创业家
婚后积累了巨大的家庭财富，目前子女年龄尚小，不懂理财，同时担心子女成人后挥霍财产，企业家想通过设立家族信托的方式实现财富的传承与管理，但是妻子不同意。
问题：夫妻双方未达成共识能够设立家族信托吗？如何才能设立？
信托解决方案：企业家与妻子婚后创造的财富属于两人共有财产，因此企业家对财产的处分需要获得妻子同意；但是如果企业家设立信托财产属于其个人所有的财产（可以通过协议对共有财产进行分配），则无需征得妻子同意。
高负债的创业者
目前资产规模达3000万元；对外负债达2000万元。
问题：担心偿付债务后家人的生活、学习、养老、医疗失去保障，需要设立以家人为受益人的家族信托，并将2000万元资产交付给信托公司。
信托解决方案：该客户设立家族信托前的资产规模能够覆盖所负担的负债，但是设立家族信托过程中，存在转移财产逃避债务嫌疑，不利于债权人的利益。
破产的香港富商
曾为10岁女儿设立家族信托，后由于经营不善，资不抵债，富商本人面临破产。在资产清算时，债权人发现该富商曾有1000万元资金转出，而这笔钱正是用于设立家族信托的财产。
问题：存续家族信托财产能否被认定为富商个人的破产财产并用于清偿债务？
信托解决方案：按照家族信托的“破产隔离”功能，已经设立家族信托的财产不能被认定为委托人个人的破产财产，即使富商本人破产，信托仍然存续。
信托财产缩水的富商
设立了初始规模5000万元的家族信托，富商提出信托财产在未开始分配时主要投资于股市，由于投资失利，信托财产缩水至4000万元。
问题：股市投资损失部分的责任应该由谁承担？
信托解决方案：家族信托在运行过程中，受托人会充分尊重委托人的意愿，按照委托人的指示进行投资，在受托人没有重大过失或过错的情况下，因委托人投资决策失误造成的损失，应该由信托财产承担。
中年离异成功男士
再婚前，他秘密将一半财产设立了以女儿为受益人的家族信托，以保障女儿日后衣食无忧。该男士再婚后意外死亡，后妻发现了婚前设立的家族信托，向法院申请判决撤销家族信托，并要求判决自己与女儿作为第一顺位继承人。
问题：后妻的主张能否得到法院的支持？
信托解决方案：家族信托是遵照委托人的意愿，将资产顺利有效地转移给受益人的方式，这个过程可以不遵守法定继承顺位。该男士将财产的一半设立家族信托的行为是合法有效的，其妻的主张没有法律依据。
作者：刘雁 (来源：证券时报网)
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