在这次五矿信托对影视业探索的道路上，不仅采取了不同于此前影视类信托的操作模式，而且在合作方的名单中，也出现了中影集
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信托计划控股平台公司
近日，《第一财经日报》记者获悉，五矿信托拟成立“五矿信托-影视艺术品投资基金结构化集合资金信托计划”（下称“五矿影视信托计划”）。信托规模预计6亿元，总期限预计为6年，分期发行，每一期发行金额将根据所投资影视项目的资金需求进行确定，每期存续期限为3年，信托计划分两批次投资影视项目，每批次影视项目将对应一期次级资金。
五矿信托副总经理杨巍表示，目前，“影视投资基金”一期次级信托受益权的募集工作已经启动，稍后会根据项目进展节奏，通过五矿信托财富管理中心的平台，陆续启动中间级和优先级的募集。
五矿影视信托计划的特色之一在于其主动的管理方式，主要体现在，五矿信托在整个链条中发起设立了一家运作项目的平台公司—和和（上海）影业有限公司（下称和和影业），信托资金通过股权和债权的形式投入到和和影业中，信托计划将持有投资平台公司约90%的股权，再由和和影业投入具体影视项目，杨巍担任和和影业董事长，合作方为和和（上海）股权投资基金管理公司，该公司全资控股和和影业。
由于信托计划通过对平台公司的掌控，在项目运作中的话语权将极大提高。杨巍指出，信托计划直接参与项目财务管理、制作管理、宣发管理等环节，确保影视项目的不超期、不超支，真正实现主动管理、过程监控。
“我们为了这期信托计划，在业务团队中吸纳了专业的影视人才，解决项目在监管过程中的专业管理。”杨巍说。
三重结构设计
五矿影视信托计划的资金主要投向有两方面，一是占比70%的主投项目，二是30%的跟投项目，主要方向是各大影视公司的优秀剧作。信托计划的收益将主要来源于影视艺术作品的票房、版权收入、影视作品周边项目产生的收入等。
除了发起设立平台公司，五矿影视信托计划还引入了结构化设计，主要分为三个层次，优先级、中间级和次级，比例为6:2:2。次级信托受益权的投资者主要是影视行业内的公司，如中影集团、小马奔腾、光线传媒、大盛国际等，杨巍表示，这种安排不仅是为了募集资金，更是通过利益捆绑，解决项目定位的专业性、制作资源的整合及发行渠道的建立等问题。此外，中间级和优先级信托受益权主要针对五矿信托的自有个人和机构客户发行，五矿信托也会动用自有资金在中间级做出投资。
在投资收益方面，优先级信托受益权采取年化固定收益；中间级信托受益权采取固定+浮动收益；次级信托受益权采取全浮动收益。在发行顺序上，每批计划首期募集次级资金，然后募集中间级资金，最后募集优先级资金。杨巍介绍，之所以采取上述募集顺序，一方面是为了满足不同风险偏好投资者的需求；另一方面也是为了匹配影视项目投资的现金流，防止资金大量闲置。
实际上，按照上述顺序募集的三层资金，均分别对应影视作品拍摄的相应环节。次级资金对应项目选择、前期策划、确定主创团队和审批立项；中间级资金对应组建摄制组、拍摄前准备等工作；优先级资金对应的是影视剧拍摄、后期制作以及宣传发行环节。
政策利好下应重视风险
实际上，金融资本对接影视行业在国内并不鲜见，但信托公司在影视方面的介入尚未形成规模。十八届三中全会通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》指出，建立多层次文化产品和要素市场，鼓励金融资本、社会资本、文化资源相结合。此前，国内已有北京信托和外贸信托等公司推出了影视类信托计划。
有信托公司人士对本报记者表示，政策鼓励金融资本和社会资本对接文化资源，对正处于转型期的信托公司来说，在影视行业开发创新产品无疑是一个重要的参考方向，但信托公司投资电影项目的风险不容小觑，环节众多带来的风险也是多重的。
在“2012资本与电影相约”圆桌论坛上，中国银监会非银部人士表示，银监会对信托支持文化产业方面无限制性政策，但前提是要坚持两条原则，一是投资人利益最大化，二是信托财产的安全。
杨巍认为，影视投资中有四个方面的风险，分别来源于项目前期的选择、成本控制、完片以及发行。但她指出，五矿影视信托计划风险可控，因素包括优秀的制片团队、主动的项目管理、项目池分散并释放投资风险。
作者：李高阳 (来源：一财网)
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