今年至今金价下跌已有24%，从解决年初接近1700美元/盎司下跌到目前的1300美元/盎司下方。
不过道明证券商品策略主管Bart Melek认为，对黄金市场来说，好消息是实物黄金买家和珠宝制造商会继续为价格提供支撑，在明年止跌。
此外CoinInvestDirect的Centre for Economics and Business Research(CEBR)的一个分析报告则认为，对投资者来说，要在未来12个月做好意料之外事情影响金价的准备。报告称意外的经济和政治事件会对黄金有很大影响，比如雷曼兄弟倒闭、叙利亚化学武器危机、塞浦路斯紧急救助等等。
近期黄金ETF的流出就是投机者和投资者对金价的控制，道明证券认为，如果ETF流出继续，黄金平均价格会在2014年第二季度跌至1150美元/盎司。
Melek认为投资者对10年期美国国债收益率的预期可能是未来金价的决定性因素。"近几年来看，在初始推动后，投资者ETF持有量是金价上涨的次要催化。实物需求，包括金饰、金条和金币带来的价格变动很小。"
Melek预计这样的关系在接下几个季度里将继续保持，主要是因为美联储何时缩减QE以及其贵美国经济影响的不确定性。
Melek说："简单来说，市场无法预计未来真正的美国国债利率，使得市场情绪会有很突然的变化。"不过他同时认为西方各国央行对强劲增长的偏好以及存在的系统性风险使得金价明年在1000美元/盎司价格水平有支撑。
此外，尽管实物黄金需求强劲，但其它因素，包括黄金ETF流出等影响更大。Sharps Pixley董事长Ross Norman认为目前的三大关键因素还是中国的需求、印度的需求以及投资流出。
Norman还称目前的黄金市场仍在为耶伦(Janet Yellen)听证会鸽派的发言所影响。她的发言使市场预计美联储不会很快缩减QE。
CEBR报告认为在接下去12个月里会有意料外的经济事件影响金价，美国债务上限问题再次出现、美联储的QE何时缩减、原油供应短缺带来的通胀压力等，都可推动金价上涨。
CEBR还认为金价会受到新兴市场支撑，这些地区的黄金需求和央行购买将会在接下去15年内持续。
CoinInvestDirect的主管Daniel Marburger说："在过去几年，黄金是那些追求在经济困境中避险保值的投资者所喜爱的。接下去12个月，发达国家经济将因为从衰退中走出而有波动，这会影响金价。"
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亚太地区黄金
[编译：Mac]
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