本报记者 王雪姣
11月5日，中国信托业协会发布了截至 2013年三季度末的行业数据，信托资产规模再创新高，资产规模突破10万亿元大关，同比增速超过60%。
在这份炫目的业绩单背后，是信托业季度环比增速的连续三个月下降，并且连续两个月新增信托资产负增长。
对于业界盛行的“拐点论”，中国信托业协会专家理事周小明认为，国内理财市场仍然处在成长周期，信托业在未来很长的时间内仍可以快速成长，但曾经“机会推动”的增长方式已经行不通，向投资方的投资需求转型。
67家公司赚389亿元
数据显示，截至今年第三季度末，67家信托公司管理的信托资产规模为10.13万亿元，再创历史新高。与去年同期6.32万亿元的规模相比，同比增速高达60.3%，与去年4季度7.47万亿元规模相比，又取得了35.61%的增长。
从信托财产来源看，单一资金信托占比继续提高，首次超过了70%，达到71.28%。从业务实践来看，信托公司的主要业务模式还是集中在房地产与基础设施投资等业务领域，这构成了信托公司的主要收入来源。从9.58万亿元资金信托的投向看，工商企业、基础产业、金融机构、证券市场、房地产为前五大领域，占比分别为29.49%、25.97%、11.38%、10.78%、9.33%。
在规模连创新高背后，信托资产规模增速却是明显趋缓。2013年第三季度环比增速已经是连续第3个季度下降。在整个2012年度，季度环比增速除个别季度外，一直呈现稳步上升趋势，但进入2013年后，全行业信托资产规模季度环比增速一直呈现下降趋势：2013年1季度为16.86%，相比2012年4季度18.2%的环比增速，下降了1.34个百分点；今年2季度为8.30%，相比1季度更是大幅下降了8.56个百分点；今年3季度为7.16%，相比2季度又下降了1.14个百分点。
此外，全行业季度新增信托资产规模一直表现为正增长趋势，从2013年2季度开始，首次出现了连续两个季度的负增长：2季度新增1.50万亿元，相比1季度减少0.15万亿元；3季度新增1.31万亿元，相比2季度又减少了0.19万亿元。
经营面临转型拐点
对于今年以来信托业增速明显减缓的根本原因，周小明指出，主要是由于自2012年下半年开始，“泛资产管理”政策日益削弱了信托行业的制度红利，加上金融自由化的改革取向和经济下行周期的开始，使私募融资市场呈现出需求递减、风险递增、竞争加剧的中长期趋势，由此也动摇了信托业私募融资信托经营模式的市场基础。
但应该看到的是，根据发达国家经验，信托资产的规模和GDP的规模具有正相关的关系周小明认为：“按照行业规律判断，国内资产管理市场的规模应该在百万亿元左右。但信托市场、银行理财市场、证券基金市场、保险资管规模总数约为40万亿元，理财市场仍处在成长周期，在未来相当长的时间内，信托行业仍然有望快速增长。”
虽然信托业发展的理财市场基础依然雄厚，但从去年开始的政策取向调整和经营环境的变化，意味着信托业再也不能简单依赖过去机会驱动的私募融资信托经营模式，来抓住成长市场中的巨大未来发展机会。信托行业未来的转型，必须依靠内部的专业化能力。周小明表示，“信托公司未来的业务逻辑点必须向投资需求切换，更多地立足于委托端客户的理财需求开发、设计相适应的信托产品。”而各家公司近年来不断推出的具有资产管理性质的投资信托产品和具有财富管理性质的服务信托产品，就是对市场的良好探索。
作者：王雪姣 (来源：《金融投资报》)
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