央行过去两周净回笼逾千亿元 货币政策收紧预期增强
央行本周全面暂停逆回购操作，使得市场对后续货币政策收紧的预期加大。昨日，货币市场利率全线上行，二级市场上10年期国债收益率也随之冲高到4.2%。分析人士指出，本周新发行债券收益率普遍仍在高位，再加上近期财税
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本报讯 （记者周宇宁）央行通常在周二和周四进行公开市场操作，通过注入流动性来抵消票据到期的影响。上周四央行逆回购突然暂停后，10月22日和24日，央行也都没有进行公开市场操作。由于本周有580亿元的逆回购到期，无央票到期，因此公开市场上延续上周的净回笼趋势，收回资金580亿元。过去的两周央行净回笼资金逾千亿元。
SHIBOR全线走高
受央行暂停逆回购操作的影响，上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）全线走高。根据中国货币网的数据，截至昨日上午11：30，SHIBOR 7天、14天和一个月期限品种利率涨幅最大。其中，14天期品种大涨101.1个基点至4.882%，7天期品种则上涨68.8个基点至4.68%，隔夜品种涨30.8个基点至4.088%。也就是说，短端利率全线涨回“4”时代。
兴业期货固定分析师孙静哲指出，虽然目前外汇占款的增加对流动性带来利好支撑，但本周在央行无逆回购操作的情况下，恰逢10月份的财政税收上缴，导致流动性骤然紧张起来。
申银万国固定收益分析师屈庆指出，这次停止逆回购显示央行流动性收紧态度的明确，对市场资金情绪打击大。
不过，孙静哲指出：“央行更多的是要保持市场的稳定，因此在市场的流动性偏紧的情况下，不认为央行有必要继续收紧。”
从第四季度来看，有券商分析师对记者表示，近期人民币屡创新高，再加上第3季度以来中国经济企稳回升，使得外国资金对中国市场的风险偏好有所增加；另一方面，美国推迟缩减QE，一定程度上也增加了中美两国的利差，外部资金或将持续流入。
短债收益率冲高
在流动性收紧的情况下，本周债市走势进一步恶化，从周三起债市收益率开始节节走高。公告显示，昨日农发行招标的两期金融债，期限分别为一年和三年，中标利率分别为4.80%和4.99%，投标倍数则分别为1.59倍和2.55倍,中标利率均大幅高于预期。
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定期开放债基大幅跑赢一年定存
今年以来已发行82只 去年仅13只 上半年平均年化收益为6.6%
本报讯（记者吴倩）债市持续调整，但定期开放债券基金却出现井喷行情，有10余只定期开放债基在售或即将进入发售期。大盘持续震荡使投资者对稳健类理财产品配置需求提升，业内人士称，定期开放债基的产品设计“类定存”，但收益却优于同期定期存款，不仅能成为储蓄的良好替代品，同时其定期开放特性还能有效应对流动性危机。
定期开放债券基金成为今年基金销售市场上的主流品种。今日诺安泰鑫一年定期开放债券基金将结束募集，Wind数据显示，截至10月15日，今年以来市场上共发行了199只债基，其中82只为定期开放产品，占据近“半壁江山”，远远超过去年13只的发行量。
“大盘持续震荡使投资者对稳收益、低风险的稳健类理财产品配置需求提升。”国金证券研究人士分析认为。中邮基金人士指出，在今年权益类产品行情惨淡的背景下，债券型基金尤其是定期开放债基更能规避股市风险，收益相对稳健。
在业内人士看来，一年定期开放纯债基金产品设计“类定存”，但收益却优于定存。Wind资讯统计，今年上半年，定期开放债基的平均年化收益为6.6%，超越普通债券基金5%和银行理财产品4.5%的平均年化收益，更大幅跑赢银行一年定存利率。
从在售的产品看，诺安泰鑫一年定期开放债券基金的投资杠杆可以放大到1.4倍，从而可望实现更高回报。中邮定期开放债基的业绩比较基准为“一年期定期存款基准利率（税后）+0.50%”，换算后预期收益直追两年定存。
业内预测
债券已现估值优势
展望四季度债市，不少基金都较为乐观。“经过二、三季度的市场调整后，无论是继续持有和再度认购，目前阶段都是债市价值配置良机。”信诚年年有余定期开放债券基金拟任基金经理王国强指出。
华泰柏瑞季季红债券基金拟任基金经理陈东表示，目前利率债的收益率处于2006年以来跨周期的高位，与2011年的最高水平基本持平，与2008年的最高水平也较为接近；信用债方面，一年期短融的收益率已超过2008年最高水平，五年期中票的收益率也基本与2008年的最高水平持平，估值优势明显。
从经济角度来看，陈东表示，“当前经济增速尚可，大规模刺激政策或难以重现，等待经济重启高增长需一定耐心。” (吴倩)
作者：周宇宁 (来源：广州日报)
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