多因素支撑 黄金有望进一步上扬

　　10月一直困扰市场的美国债务违约风波告一段落，但美国债务上限之争导致政府关门若干天，已经对美国经济造成了不小的打击：迟来的9月美国非农就业人数仅仅增加了14.8万人，大幅低于前值和预期值。

　　另外，政府关门对美元的信用也带来沉重打击，投资者大幅抛售短期美国国债，以投资短期信用资产为主的货币基金也出现大规模撤资，上周美国货币基金资金流出高达430亿美元，创下2011年8月以来单周资金流出最大值。

　　国债遭受抛售，利率水平节节攀升，使企业融资面临困难，进一步阻碍经济的发展。在缺乏数据支持下，美联储可能被迫进一步押后削减QE的时机。此外，今次通过的临时协议表示美国中期内仍不能摆脱财政争执，美元中短期内可能依旧维持弱势，黄金价格则有望借势进一步上扬。

　　对黄金来说，利空因素并不是债务上限的得到提高，而是不提高。因为提高债务上限意味着政府需要承担更大和更多的债务，而为了偿还债务，美国政府就必须借贷更多的债务以偿还本息，对黄金是有利的。目前美国GDP每年大约15万亿美元，GDP年平均增速为2%，即每年GDP增加约3000亿。但在奥巴马不到5年的任期内，联邦政府平均每年增加1.3万亿的新债务，是GDP增长的4倍有余。政府为了在债务到期时能如约偿还本息，就必须印发更多的钞票，只要美国政府不能大规模削减债务，便会对黄金价格形成利好。

　　除了美国自身的问题外，各国央行对黄金的需求也是中长期黄金走势的又一个有力的支撑。根据世界黄金协会(WGC)的数据显示，全球央行2013年就已经增持价值150亿美元的黄金，创1964年以来最大央行购买量。自2011年以来，俄罗斯央行增持力度在所有央行中居首，该行增持171吨黄金，幅度高达20%。

　　韩国央行2年内将黄金储备翻了7番，购买65吨黄金。土耳其央行购买了371吨黄金，哈萨克斯坦央行也增持67.2吨。可以预计，在中国新华社发表此文后，市场反应激烈，随后各国央行增持黄金的力度必将加大，这将对未来黄金的需求提供了坚实的基础。

　　中国上一次公布黄金储备数据还是在2009年，至今IMF数据显示的中国官方黄金储备量依然是1054吨。三年过去了，中国到底囤积了多少黄金依然是个未知数。有传言称，近年来尤其是国际金融危机后，中国已经通过多种渠道，逐步增加了黄金储备，总体规模已经超过2000吨。但不论近年来中国黄金储备究竟增持数量为何，毋庸置疑中国未来仍需要选择不断增持黄金储备。因为与欧美国家相比，中国的黄金储备比例仍处于较低水平。

　　对比看，美国拥有8133吨黄金储备，占外汇储备比例约73%；德国拥有3391吨黄金储备，位居第二，占外汇储备约69.8%；而中国仅储备1054吨黄金，为美国的八分之一，占外汇储备比例更是少的可怜，仅为1.3%。

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