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申银万国期货成都营业部咨询部
棕榈油主力合约1401从今年春节过后进入下降通道，一路下跌，但是在9月下旬触及前期低点5306后，一路反弹至今，期间国内库存也一直呈下滑趋势，表明棕榈油的供给压力有所减弱。截止本周一，棕榈油主力1401合约报收5906元/吨，较上周一上涨226元/吨，成交量小幅上升，持仓量逐渐下降，市场交投活跃。投资者需要注意的是棕榈油移仓行情已经开始，现在主力合约正逐渐变为1405。
马来西亚棕榈油库存产量齐增。马来西亚棕榈油局中午发布的最新报告显示，马来西亚九月底棕榈油库存比上月增长了7%，为178万吨。毛棕榈油产量增长了10.2%，为191万吨。出口量增长了5.2%，为161万吨。船运调查机构ITS发布的最新报告显示，马来西亚十月份前十天棕榈油出口量为542,274吨，比上月同期增长了17%。
进口量有所下降。目前国内港口库存仍在100万吨左右。根据到货情况及船期预报,预计9月份棕榈油为53万吨,10月份预计为48万吨,进口到港量略有放缓。
现货价格逐渐上涨。上周24度棕榈油现货均价约5650元/吨，较前一周上涨100元/吨。
棕榈油季节性压力显现。从历史规律看，9—10月份马来西亚棕榈油产量会达到季节性峰值，而且从天气预报来看，马来西亚产区天气较为正常，因此9、10月份棕榈树的出油率将继续回升，预计9、10月份产量均可能增至180万吨以上。但秋季是棕榈油消费淡季，国内外棕榈油消费将走弱。
美债危机解决。10月17日北京时间凌晨，美国总统奥巴马签署法案结束了为期16天的美国债务上限危机，部分“关门”的联邦政府部门重新开始办公。美国众议院通过提高债务上限、为政府拨款的议案，奥巴马签署成法案，法案将使政府在明年1月15日之前处于开门状态，并提高债务上限直至明年2月7日。
近期棕榈油库存连续下降，现货价格缓慢上升，都促使期货价格上涨，近期棕榈油1401合约价格的连续反弹也反映了这一现状。后期的进口棕榈油到港量预计有所下降，但是同样的棕榈油季节性消费淡季也已来临，供给与需求同时减少导致后期棕榈油价格走势并不明朗，还需要观察国内库存量的变化情况。但是短期来看，棕榈油价格走势还是偏强的，近期建议关注棕榈油主力1401合约5900点左右的重要平台，若能有效站稳，棕榈油有望展开一轮新的反弹。
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