基金子公司资管计划大胆抢滩信托份额

　　第三方销售机构称，基金资管计划的风控没有信托严格，某种程度上预期高收益是对风险溢价的反映

　　■本报记者 陈 霖

　　普益财富最近研究报告显示，上周17家信托公司发行了29款集合信托产品，12个月、18个月、24个月平均最高预期收益率分别为8.97%、9.15%、10.06%。期限同样是24个月，天弘天方华光南京江宁大学城债权类资管以及华宸未来-华夏大溪地项目(二期)资管预期年化收益率分别达到11.8%和11.2%。

　　显而易见的是，基金子公司发行的资管产品明显高于信托产品的预期年化收益率。

　　某信托公司内部人士在接受《证券日报》基金部记者采访时称，今年以来一些信托公司不愿意做的项目都流转到基金子公司或券商资管产品中。信托公司出于风控的考虑今年以来主动收紧了风险大的项目，诸如房地产产品涉及中小地产商或者三四线城市的项目，而基金子公司资管产品却出现了此类项目。

　　北京某第三方销售机构销售人士在接受记者采访时称，今年以来泛资管流行，各资管计划提高预期收益率正是为了争抢业务。一方面资管计划渠道通道费低，收费自然比信托少，另一方面，今年以来各家信托对一些风险高的产品主动收紧，而资管计划在风控方面没有信托严格，所以说在某种程度上基金子公司资管产品的预期高收益是风险溢价的反映。

　　“从销售情况来看，有些基金子公司类信托产品的销售相当火爆，”上述销售人士透露，“有的刚刚发行几个小时就被认购一空。”

　　当然高收益率也引起业内人士的注意，一是基金子公司的风控能力。与信托发展年限相比，基金、券商泛资产管理才刚刚起步，风控能力较弱。二与信托公司不同，基金子公司的注册资本金一般才2000万元，但管理的资产最少几十亿元，甚至上百亿元上千亿元。刚性兑付压力增大，一旦出现风险，基金子公司将难以承受。