信用债收益率趋稳 资金面好转为重要原因

　　信用债收益率趋稳

　　资金面好转为重要原因

　　本报记者 陈果静

　　上周以来，债市收益率上行的速度有所放缓。虽然8月29日现券收益率出现了回调，但幅度并不大，短融收益率出现小幅下行，6个月品种跌幅在2.18个基点以内，中票和企业债收益率小幅上调，但上行幅度基本 上仍不超过2个基点。上周的情况也与之类似，虽然收益率仍在上涨，但涨幅与此前相比已经大幅收窄，3A级5年期品种还出现了收益率下行1个基点的情况。

　　资金面好转成为信用债市场趋稳的重要原因。8月29日，上海银行间同业拆放利率普遍下跌。其中14天品种跌幅最大，下行61.5个基点，隔夜和1月品种分别下行14.1和0.6个基点，显示流动性有所转暖，并未发生月末容易出现的流动性紧张状况。

　　“信用债收益率趋势性下行的可能性并不大。”中信证券分析师杨丰认为，资金面虽然小幅趋稳，在一定程度上使得市场情绪有所稳定，但资金利率并没有出现明显下行。总体来看，目前债市整体情绪还比较脆弱。这主要因为市场对于3年期央票续做、外汇占款规模可能会下降、季末时点因素等担忧的情绪还比较浓厚。加上央行近期“锁长放短”的持续操作下，资金利率水平可能仍将在高位运行，短端市场利率水平没有明显的下行空间。

　　业内人士认为，从长期品种来看，如果经济基本面转好得到进一步确认，叠加目前仍然整体偏紧的资金面情况，未来一段时间债券市场仍有较大压力，长期品种收益率可能继续维持高位。

　　作者：陈果静 (来源：经济日报)

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