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申银万国期货成都营业部咨询部
豆粕主力合约1401在7月31日跌至3100元附近后，窄幅盘整了5个交易日后于8月8日展开了一波快速上涨行情，涨幅累计达到13%左右，表明目前豆粕市场的供需矛盾越来越剧烈。截止本周一，豆粕主力1401合约报收3555元/吨，较上周一上涨161元/吨，持仓量基本不变，成交量小幅下降，多头行情火爆。
影响因素方面，USDA报告利多大豆。美国农业部8月报告超预期下调美国大豆产量。报告显示，美国2013/2014年度大豆种植面积较上月报告下调50万英亩，至7720万英亩，大豆单产下调1.9蒲式耳/英亩，至42.6蒲式耳/英亩，大幅低于市场平均预期的43.6蒲式耳/英亩，总产量预估为32.55亿蒲式耳，较上月报告下调1.65亿蒲式耳，从创纪录产量退居至历史第三水平。
美豆天气炒作发酵。上周美国农业部周度生长报告显示，美国大豆生长优良率为62%，较之前一周下滑两个百分点。目前大豆作物正处于灌浆期，在此期间的干燥天气可能进一步削弱单产，而最新气象模型显示，美国新作大豆仍需保持天气升水以规避天气风险。美国气象模型显示，未来七天农业产区的南部以及西部地区将会出现干燥天气。
双节即将到来，从以往年份来看，在中秋、国庆双节期间，国内会进入旅游旺季，食品、餐饮等消费都会明显增长。这将在一定程度上支持假日前夕的豆油、豆粕行情。
大豆抛储影响有限，自8月8日起，我国每周四进行50万吨定量东北临储大豆拍卖。虽然该批次2009—2010年产国产大豆有一定成交，但是2009年产三等大豆起拍价3800元/吨，2010年产三等大豆起拍价3900元/吨，加之出库等相关费用，最终到拍得者手中成本已高于4100元/吨。
本周美国经济数据密集发布,可能对美联储的QE政策产生影响,需要密切关注。
短期来看市场在超预期的USDA月度供需报告下展开了一波快速上涨，美国天气炒作也愈演越烈，但是短期豆粕价格上涨过快所带来的回调需求也越来越强。中期来看，下游需求的旺盛，特别是双节即将到来的备货需求，都将继续支撑豆粕的中期上升趋势。唯一的变数就是随着美国经济数据的发布是否会引发QE的超预期变化，如果退出QE加速美元走强，可能压制所有大宗商品的价格。目前豆粕上涨趋势比较强，建议密切关注豆粕主力1401合约逢低做多的机会，也要防范QE预期变化可能带来的短期回调风险。
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