信托受益权投资招商浦发飙升 兴业规模为王

　　本报记者 徐天晓

　　2012年基础产业信托持续升温。而今年，地方政府融资冲动依然强烈，在银行平台贷款规模被严格限制的背景下，基础设施信托规模仍快速增长。

　　用益信托发布的数据显示，2013年上半年基础产业信托共成立了405款集合信托产品，融资规模为851.05亿元。分季度来看，今年二季度基础产业信托成立规模约为428.46亿元，与一季度相比上升了1.39%。

　　不过，随着业界对地方政府债务承压的持续关注，加之近年来监管层多次限制信托公司输血地方政府，信托公司基建信托的发展走到了十字路口。业内人士指出，对于基础产业信托产品的风险，需要对单个产品的风控措施、还款来源等各方面因素进行综合考量。

　　上半年基建信托

　　成立851亿元

　　用益信托数据显示，2013年二季度基础产业信托产品共发行214款，募集资金541亿元。与今年一季度相比，基础产业信托集合产品发行数量减少9款，发行规模增长64.52亿元。

　　从二季度具体信托公司来看，中信信托发行集合类基础产业信托规模较高，二季度发行16款、共63.32亿元产品；其次，方正信托今年二季度发行了15款产品，发行规模58.5亿元，仅次于中信信托；长安信托发行规模排名第三，为36.69亿元。

　　从成立规模的角度看，2013年上半年基础产业信托共成立了405款产品，融资规模为851.05亿元。分季度看，2013年二季度，基础产业信托共有188款产品成立，成立规模约为428.46亿元。与2013年一季度相比，成立数量下降13.36%，成立规模上升1.39%；二季度基础产业信托发行规模继续走高，成立规模也略有增长；二季度基础产业信托平均融资规模为2.28亿元，比一季度增加17.03%。

　　2013年二季度，基础产业信托产品平均期限为1.91年，平均预期收益率为9.2%。2013年二季度，共有214款基础产业信托产品发行。其中，共有190款产品公布了期限。平均收益率最高的是2年期产品，为9.28%。和今年一季度相比，除了1年及以下期产品外，其余产品平均预期收益均有不同程度下跌，二季度基础产业信托整体平均收益环比有所下降。

　　单个产品风险

　　需关注

　　2013年二季度，基础产业信托产品中，地方城投公司、城市基础设施这两类产品规模占比位于前两位。其中，发行规模最大的是地方城投公司类产品，共发行104款，发行规模为266.93亿元，占总规模的49.33%。城市基础设施类产品发行规模位居第二，拟募集资金169.85亿元，占总规模的31.39%。另外，矿产资源及开采类产品以26.65亿元的发行规模位居第三，占总规模的4.93%。去年以来，由于煤炭行业“寒冬”来袭，煤炭价格持续下跌、煤炭库存量迭创新高，以煤炭资源为主的矿产资源信托发行规模也跌入低谷，存续的信托产品，也因煤炭市场的渐入低谷而面临较高风险。

　　2012年基础产业信托的迅速升温，很大程度上是受到地方政府融资需求加大的推动。2013年年初，银监会明确要求各大银行不得新增平台贷，而信托转而成为基础设施项目融资的重要方式之一。虽然监管层也曾出台《关于制止地方政府违法违规融资行为的通知》以及进行窗口指导，但是基建信托发行规模今年上半年仍持续增长。

　　针对下半年基础产业信托的发展。用益信托指出，对于基础产业信托产品来说，需要对单个产品的风控措施、还款来源等各方面因素进行综合考量。在有关监管政策没有发生大的变动、基础产业项目融资需求持续的情况下，预计2013年下半年基础产业信托仍将延续上半年稳步发展的趋势。