周三巴西央行出售了22.5亿远期美元合约，希望通过干预市场遏制本币的贬值。但可惜杯水车薪，在暂时支撑了雷亚尔汇率后，雷亚尔兑美元仍然“绝情”，一度跌至2.30的4年多以来的低点。不过，在美联储FOMC会议宣布货币政策不变后，巴西雷亚尔收复了此前的部分跌幅。
过去几年发达国家的低利率和宽松货币政策，令投资者涌入像巴西这类新兴市场国家寻找高收益率资产。但对美联储即将收缩QE的预期，令资金又开始从新兴市场回撤。
资金流出的一个更重要的原因是，目前美国经济正稳步复苏，这与巴西形成了对比。巴西已将今年经济增速从年初的约4%下调至2.3%。据IMF最新预测，巴西今、明两年的经济增长最多只有2.5%和3.2%。如果今年和明年的增长预期兑现，巴西将连续4年经济增速低于4%。
为了遏制资金外流，巴西政府已经在过去数月内开始逐渐拆除为了抵御“热钱”流入筑起的管制壁垒。
随着美联储退出QE预期加强，巴西政府6月取消了针对外汇衍生品的金融交易税。在2011年7年，巴西政府对期货市场的美元空头仓征收1%的交易税。这项举措被认为是巴西最严厉的货币管制措施。此前，巴西政府已经取消了2010年推出的对购买本国债券的海外投资者征收6%的金融交易税，但雷亚尔的跌势并未得到扭转。
巴西央行的货币政策面临“进退两难”的境地，一方面是经济的疲弱，另一方面是严峻的通胀形势。巴西央行已经表态，担忧货币贬值可能损害对抗通胀的努力，目前巴西的通胀率为6.7%，远高于此前制定的4.5%目标。
今年4月以来，巴西时隔一年半后重启加息周期，经过三轮加息将基准利率从7.25%提高至8.5%的水平。巴西央行货币政策委员会表示，此举旨在抑制不断上扬的通胀率，预计此轮升息周期或将持续至明年。
作者：严婷
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