白银行业企业积极适应期货夜盘交易

　　黄金、白银期货夜盘交易启动以来，火爆的成交情况不仅吸引了众多个人投资者参与，一些白银现货企业对夜盘交易也有较高的参与热情。期货日报记者了解到，不同于日盘交易，白银期货夜盘交易有其自身特点，不少行业企业正在积极调整适应。

　　“白银期货引入夜盘交易后，再也不用为隔夜留仓提心吊胆了。”在近日举行的一次白银投资策略会上，上海一家贸易企业负责人吴先生说，白银是国际商品市场中价格波动较为剧烈的品种之一，其价格的大幅波动对白银行业企业尤其是参与套保的企业影响很大。以往没有夜盘交易，很容易造成日内价格无序波动，不利于企业操作。“现在夜盘交易推出快一个月了，市场的连续性和流动性都非常不错，企业做起来很方便。”吴先生说。

　　据记者粗略统计，截至7月26日，夜盘交易时段黄金期货共成交406.92万手，白银期货共成交1729万手。同时，黄金、白银期货的夜盘交易占其结算日各自成交量的比例都超过一半以上。另外，在7月17、18日两天，白银期货夜盘交易时段的成交量连续突破220万手以上，成交额也连续突破1300亿元以上，刷新夜盘交易启动以来新高。

　　白银期货夜盘交易的活跃表现，使国内外市场联动更加紧密，这在给涉银企业套保带来便利的同时，也对这些企业提出了更高的要求。“以往没有夜盘的时候，日间交易时段价格缺口多，价格波动也大，特别是在开盘或者收盘前后，有时市场中会出现不惜成本的止损平仓，这时候我都会结合现货头寸需要，找机会扫单子做套利，这给公司带来了不少收入。”上海某贸易企业交易负责人告诉记者，现在夜盘推出后，价格曲线的平顺让投资者更加谨慎，很多投资者会看看夜盘情况再决定去留，以往那种套利的机会现在越来越少。

　　“不过，市场总是在进步，我们要主动调整交易策略，适应不断变化的市场。总的来看，白银期货夜盘交易很成功，我们会更加关注这个市场。”山东招金投资股份有限公司分析师史晓庆说，从上市以来的市场表现看，白银期货市场现在更成熟了。首先，夜盘交易推出以来，白银期货价格的连续性有了很大提升。同时，各合约间的升贴水结构也更加合理。“以往白银期货远月合约升水较大，这既有市场预期的成分，同时也与市场投机力量有一定关系。但是，现在白银期货远月升水很小，显示出市场结构的相对稳定，也更趋理性化。”史晓庆提醒，涉银企业在进行套保时，应根据企业自身套保头寸需求，密切关注近远月合约的升贴水结构变化，妥善选择套保策略，控制好风险。同时，企业也可以关注不同市场间的机会，例如现货市场的白银延期交易也可以成为企业套保的选项。

　　值得注意的是，就眼下白银市场形势来说，既有对美联储收缩QE的担忧，也有白银行业下游消费不振的现实问题。下半年的白银市场走势，成为行业人士关注的热点问题。

　　“白银价格以振荡反弹为主，在美国收缩QE希望落空的情况下甚至有大幅反弹的可能。”中都银业现货部总经理徐麓表示，观察近期CFTC白银持仓数据，可以看到外盘白银期货基金多头净持仓不减反增，白银ETF也在此走上增仓之路。同时，白银ETF持仓回升与黄金ETF持仓继续大幅回落，以及外盘金银价格比65左右的吸引力，将为中长期内的“买银抛金”的套利操作提供可能。“此外，近期白银价格大跌令短期空头大获全胜并兑现利润，中期内白银寻机反弹需求依然存在”。