前瞻：美联储或将修改QE退出前瞻性指引

　　环球外汇7月26日讯在下周的政策会议上，美联储(Fed)料将维持其每月850亿美元的购债计划不变。美联储官员们可能会讨论是否对前瞻性政策指引进行微调或修改。

　　美联储官员们认为，告诉投资者短期利率将在长时间内维持在低位有利于压低长期利率，而这可以促进信贷、支出、投资和经济增长。

　　自5月份以来，美联储主席伯南克(Ben Bernanke)一直表示，如果美国经济的改善程度符合美联储的预期，预计会在2013年晚些时候开始逐渐缩减债券购买计划的规模。

　　美联储已表示，至少在美国失业率降至6.5%或年化通货膨胀率升至2.5%之前，美联储将把短期利率维持在接近零的水平。伯南克在6月份表示，美联储可能会下调2012年9月份确定的6.5%的失业率门槛。

　　如果美联储下调失业率门槛，将向市场传达出短期利率将在很长时间内维持在低位的强烈信号。

　　一些美联储官员表示，即使在美国的失业率降至6.5%下方后上调短期利率也为时过早。因这些官员认为美国的通胀不会出现大幅上升，这也就意味着利率维持在低位的时间可以更长。伯南克也曾表示，美国劳动力市场存在一些问题，其中包括就业不足问题。

　　美联储还可能对其前瞻性政策指引中的措辞进行其他的调整。其中一项是设定与已公布的通货膨胀上限相对应的通胀下限。

　　美联储尚未就通胀远低于其2%中期目标水平时会采取何种措辞作出表态。伯南克在本月国会听证会上表示，如通胀持续维持在美联储中长期目标的下方，美联储就不太可能上调联邦基金利率。

　　若伯南克能就此做出正式的保证，可能会使美联储有关利率将维持在低位的信息得到进一步强化，并消除圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)等部分美联储官员的担忧，他们认为美联储需要表现出防止通胀降至过低水平的决心。

　　而美联储下周可能面临的一个问题则是：调整政策声明措辞能否达到明确其意图的目的，还是会进一步让投资者感到困惑并引发市场动荡。

　　从利率期货市场的走势显示，投资者现在重新认为，美联储不太可能在2015年前采取一系列的加息动作。因此，美联储官员们或许会决定不对他们的政策措辞进行任何修改，暂时维持原状。