两家农信社违规交易致利率异常波动遭点名

　　“6·20”货币风暴后，央行严防利率市场异常波动。

　　7月24日，记者从山西一家农村金融机构资金部负责人处获悉，中国外汇交易中心在银行间本币交易系统上发布公告称，河北市迁安市农联社与山西省襄汾县农联社近期一笔交易异常，敦促两家机构加强内部控制和风险管理。

　　公告称，两家信用社7月18日在银行间一笔质押式隔夜回购利率现非正常交易。当天上午9点07分两家银行达成一笔6000万元人民币、期限为一天的质押式回购，回购利率5.92%，大幅偏离当日正常市场价格，对市场造成不良影响。

　　记者查阅18日银行间交易数据发现，当天上午10点前，隔夜质押式回购利率，飙升295百分点，报5.92%，而7天质押式回购利率同期则下跌14百分点，报3.56%。从纵向看，银行间隔夜质押式回购利率17日最后一笔收在2.970%，隔天9点07分，开盘利率异常开在5.92%，波动剧烈。

　　经外汇交易中心查证，出现异常的原因是，两家农信社将前一日一笔结算失败的交易的补息金额计入了交易价格。

　　“这种将补偿金额放到下一次交易的，我们也操作过，在银行间并不算少见。但是交易双方一般都会在现券交易时候进行补偿，而不选择回购交易。回购冲金额容易造成利率波动，可能会影响整个市场交易情绪。”上述资金部负责人称。

　　据其介绍，为规避通过交易进行利润转移、利益输送等违规操作，避免非正常价格扰乱市场秩序，全国银行间市场之前已规定交易双方要“合理确定交易价格，不应将补息、罚息等非交易因素纳入定价”。

　　不过，记者向多位交易员了解，如该农村金融机构资金部负责人所言，为结算方便，一些机构仍会冲销此前交易中遗留的补息、罚息。

　　“以前央行和外汇交易中心很少就这种冲价格行为，专门发出警示。”上海一位券商债券投资经理认为，央行已经开始警惕利率波动对交易心理造成的误导和重大影响。

　　他告诉记者，支撑这一观点的还有，近期银行间每日开盘交易，已逐步形成大行报价、竞价以稳定利率价格，“最近资金实际上相对紧张，但利率却一直没有上去，大家都压着不敢报太高利率”。

　　这一说法在新一期国债发行时得到了某种验证。

　　财政部24日早间招标的5年期国债中标利率为3.70%，大幅超出市场预期。中债收益率曲线显示，二级市场上，5年期国债收益率涨5个基点于3.60%。

　　“一级市场债券利率的走高，已经反映月末资金面持续紧张。”上述负责人称。

　　根据记者观察，今年1月到6月初，3个月同业拆借利率一直维持3.8%左右的水平，6月20日一度升至最高5.8%，随后利率有所下降，但一直维持在4.7%左右的高位。

　　分析人士认为，由于长期资金利率仍未有效回落，多数机构对于后市流动性仍偏谨慎，纷纷采取防御性策略，减少利率风险敞口。