7月以来，国内糖果与碳酸饮料消费步入旺季，外糖进口进入全年高峰时段。但由于受到近日巴西货币雷亚尔对美元汇率持续走弱及第一销糖大国印度上调食糖进口关税影响，国际供给压力高涨，国际糖价连日走低，国内郑糖价格承压下行。目前看来，国内糖价并无向好趋势，仍将弱势震荡。
国内现货市场表现平稳，供给、需求相对平衡，市场接受度普遍偏好。这从报价的平稳有所体现。截至7月12日，广西部分厂家报价保持不变：红糖5400元/吨，赤砂糖（新）5470元/吨，赤砂糖（陈）5100元/吨；柳州中间商报价5410元/吨，昆明中间商报价5250元/吨。
国际市场供给充沛，白糖供给压力仍处高位，对国内糖价造成压力。巴西7月以来天气晴朗，利于白糖的压榨，引发了对白糖供给的担忧，打压了6月份由于大雨造成制糖率走低带来的短期利好预期。根据UNICA双周报统计，截至6月16日，6月上半月制食糖比例为42.42%，制乙醇比例为57.58%。较6月初依然有小幅度上涨，显示出本年的供给压力，7月份开始的甘蔗压榨旺季可能导致国际供给压力进一步增加。从巴西乙醇期货计算的平衡价格看，平衡价格仍低于目前的糖价，如果制糖能在后期拥有更多的利润，制食糖比例42.42%将继续提高，从而导致更多的食糖供给。
另一方面，近日巴西货币雷亚尔对美元持续贬值，并创下单日下跌0.5%纪录，雷亚尔的贬值趋势给以美元计价的食糖带来压力。
第一销糖大国印度也对原糖供应格局造成不小的压力。日前，印度食糖进口关税上调至15%，将令印度食糖进口停止，提高印度国内销售，帮助糖厂结清对甘蔗种植农户的欠款。印度的食糖进口停止预计将导致原进口印度的大量原糖积压，使得糖价由于供大于求，进一步下滑。
国内方面表现出供需较好的态势。目前，2012/2013年制糖期食糖生产已全部结束。全国共生产食糖1306.84万吨，比上一制糖期多产糖155.09万吨，同比增长13.47%。截至2013年6月底，本制糖期全国累计销售食糖1044万吨，累计销糖率79.89%，同比提高14.84个百分点，为4年来最高水平。随着本榨季食糖生产的结束，市场矛盾有所缓解，下半年是食糖销售与消费相对旺季，消费需求的增加将进一步推动食糖的销售进程。
白糖下游消费方面，根据对2013年碳酸饮料的统计显示，碳酸饮料多月消费量均处于历史高位，其中碳酸饮料2013年3、4、5月份消费量更是处于5年以来高位，较同期分别增长27.03%、6.04%与15.75%。对2013年糖果的消费量也显示下游需求有所好转，2013年3、4、5月份消费量同比分别增长9.50%、7.88%与12.90%。
出于当今工业库存存量不足的担心，虽然白糖产销对近期价格有较好支撑，但对于往后的几个月，低库存与低存量可能会拉低糖价。
目前来看，国内2012/2013食糖生产全部结束，国内供需与原糖价格决定了未来几个月郑糖价格，我们预期郑糖将维持一段时间的低位震荡，在国家调控之前，有继续走低的风险。 （永安期货深圳营业部）
作者：永安期货深圳营业部
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