本报记者 王雪姣
银行理财产品市场在过去的6月份上演了一幕狂欢，呈现量价齐升的局面。7%、8%甚至直逼10%的预期最高年化收益率，迫使短期产品与长期产品收益出现倒挂的局面。
6月底，伴随银行存储中期考核的临近，绝大多数银行为了吸收资金，都大幅提高了理财产
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收益取决于挂钩资产
有媒体统计数据显示，2013年初至今到期的理财产品中，共有92款未实现预期最高年化收益率，其中南洋商业银行的“汇益达”产品“上榜”，是未达最高预期产品数最高的一家。
据悉，“汇益达”是南洋商业银行推出的一款结构性理财产品，与外汇汇率表现挂钩，属于保本浮动收益类。和预期最高6%的收益水平相比，产品实际总共有20款未达最高预期，收益最低的第41期产品收益为4.2%，和预期相差近2%。
外汇风险不仅波及了南洋商业银行，农业银行“金钥匙如意”系列，恒生银行“恒汇盈”系列，都各有产品未实现预期收益水平。
此外，黄金暴跌也使挂钩黄金类产品遭到重挫。据银率网统计数据，在现货黄金价格剧烈波动的6月份，已披露到期银行理财产品收益数据中共有10款未达最高预期收益，挂钩黄金类（看涨型）就独占了9款之多。
不过，在“黄金十年牛市终结”的观点已成行业共识之后，挂钩黄金的看跌类产品却开始走俏，预期收益率也随之走高。有数据显示，今年二季度银行共新发行61款黄金类结构性理财产品，其中看跌型产品高达58款。
结构性理财产品为何会成为未达预期产品的重灾区？交通银行成都分行某理财经理解释道：“和基金、债券等投资品种相比，结构性理财产品更复杂，他的收益率取决于挂钩标的资产的市场走向和产品的投资结构。再加上银行的计算公式和设定条件，投资机构性产品更为复杂，并不太适合普通投资者。如果产品期限越长，那么高预期收益的背后，风险也会越大。”
高收益噱头拓展市场
上个月，在行业“钱荒”的影响下，各家银行纷纷用理财产品获取足够流动性。理财产品不仅在发行数量上创出历史新高，产品预期收益率也直线上升。在一片水涨船高的收益率中，法兴银行在6月初发行的一款年化收益最高可达30%的产品格外引人注目。
这款名为“1年期美元兑日元汇率挂钩人民币”的结构性产品，发售期为6月3日，投资期限一年。以10万元为购买门槛，看多美元，认为美元在未来一年内将持续走强。不过，上述理财经理表示：“产品月度收益按照当月观察日价格比上个月的观察价格来算，即使美元兑日元走强，也无法保证两个观察日区间的汇率单边波动。要实现30%的最高收益，从行业以往数据来看，难度比较大。”
有购买过此类超高预期收益产品的投资者表示，产品最终收益虽然可能略高于行业平均水平，但距离最初公布的产品收益却相差甚远，要达到最高预期收益，难度就像“中奖”一样大。
但值得注意的是，超高收益率产品近年来在外资行发行的产品中屡见不鲜，到期未能达到最高预期收益的情况也屡见不鲜。根据银率网数据，法兴银行2011年发行的1.5年期农产品与贵金属挂钩人民币投资产品预期收益率为10%，实际到期收益率仅为2.17%。
有观点认为，虽然外资行所发行的超高预期收益率产品众多，能真正达标的产品也数量有限，但这确实成为外资银行拓展业务争夺市场的一大利器。
成都某股份制银行人士告诉记者：“中间业务的重要性日渐显现，我们分行2012年代理业务收入同比萎缩到只有2011年的十分之一，但总体来看2012年仍然实现中间业务收入翻了一倍多，其中最大最重要的增长点就在于理财业务。可以说，理财业务的发展使我们分行的知名度和市场占有率都得到了明显提高。外资银行通过理财产品拓展市场，如果真的能够兑现收益水平，应该也是一个行之有效的方法。”
作者：王雪姣 (来源：《金融投资报》)
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