敏感资金入市抄底 转债估值回补上演独立行情

　　目前中海、中行、深机、歌华等可转债的到期收益率都达3%-4%，与2011年大跌时候相当，介入风险较小

　　⊙记者 王诚诚 ○编辑 于勇

　　在央行维稳定调下，昨日资金利率全线回稳，银行间市场隔夜质押回购利率回落至5.55%一线。在资金成本下降之下，昨可转债全面飘红，大幅 跑赢正股涨幅。

　　数据显示，沪深两市22只转债中，只有3只转债微跌，其余转债全面上涨。中证转债指数在前日上涨1%之后，昨日继续上涨0.66%。其中，川投、民生、工行转债等大量转债均大幅跑赢正股涨幅。个别转债在正股大幅下跌的背景下依然收红，表现较为抢眼。

　　“央行开始放水了，今天大家都松了一口气。”沪上某可转债基金经理告诉记者，由于对资金面比较敏感，26日债市整体表现都比较好，而可转债属于债券品种中进攻性最强的，不乏敏感资金相机而动，入市抄底。

　　事实上，受此前“钱荒”风暴影响，基金为了应对赎回被迫抛售转债，也使得目前转债价格与其价值发生偏离，目前上涨也有估值回补的意味。

　　据了解，目前包括中海、中行、深机、歌华等可转债的到期收益率都达3%-4%，与2011年大跌的时候相当，目前介入风险较小。

　　此外，由于此前回购利率飙升，股市大幅下挫，令多数持有转债且使用杠杆的资金面临损失，昨日市场利率的回稳，也使得该部分资金去杠杆压力顿时减小。

　　针对当下可转债的选择，上述转债基金经理指出，目前政策市的意味较浓，后市如何应对要看央行指挥棒，如果资金利率回稳并有进一步下降空间，可以选择持有股性较强的转债，如果判断后市资金面仍然处于偏紧状态，债性保护较强的可转债则较为安全。

　　他个人认为，既然央行已经公开表态，后市资金面不会出现更紧张的状况。

　　申银万国分析师朱岚则认为，目前偏债型转债下跌空间不多，偏股型转债难言接近底部，估值和股票均有继续下探空间。

　　该人士认为，保本型投资者还可逐步配置中行转债和石化转债；短线投资者可以挑选股性较强的工行、同仁或弹性较大的民生转债以博弈反弹机会；条款博弈方面，重点关注民生和海运转债。

　　据测算，目前中海、中行、深机、歌华、博汇和石化转债的到期收益率分别为4.43%、3.81%、4.18%、3.99%、3.89%和3.68%，新钢已与短融无异，到期收益率为8.73%，2013年8月20日到期。

　　随正股和估值波动的偏股型转债中，工行、同仁股性最强，有股票替代价值；川投股性尚可，转债抗跌性较弱，但转债规模小，正股基本面好且弹性大，是下跌中适合买入配置的小盘转债。 (来源：上海证券报)

https://money.sohu.com/20130627/n380001350.shtml money.sohu.com false 中国证券网·上海证券报 https://paper.cnstock.com/html/2013-06/27/content_316335.htm report 1962 目前中海、中行、深机、歌华等可转债的到期收益率都达3%-4%，与2011年大跌时候相当，介入风险较小⊙记者王诚诚○编辑于勇在央行维稳定调下，昨日资金利率全线回稳