理财产品连涨四周 早买一天收益率少0.7%

　　银行“钱荒”，普通老百姓也可以抓住其中机会。记者昨天查阅各家银行理财产品发现，为了吸引资金，各家的银行理财产品最近是“一天一个价”，收益率创年内新高。据银率网统计，截至2013年6月24日，银行理财产品平均预期收益率已连续四周上涨，上周银行发行的理财产品

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　　早买一天收益率少0.7%

　　“没有最高，只有更高。”经常购买银行理财产品的吴先生这样感慨最近的市场。“前天还觉得买了收益4.8%的90天期理财产品是捡了便宜，没想到昨天同样的理财产品就涨到了5.3%。如果投资10万块钱的话收益少了125元。”

　　记者走访数家银行了解到，当前预期收益率较高的理财产品，多出现在股份制银行，如今5%左右的理财产品已经算是较低的收益率了。中信银行的一款对私4个月期的理财产品预期年化收益率达到了6%，而华夏银行近日还特别追加了两款72天的理财产品，预期收益率则达到了6.6%至7%。各家银行的理财产品收益均创年内新高。

　　据银率网统计，截至2013年6月24日，银行理财产品平均预期收益率已连续四周上涨，上周银行发行的理财产品平均预期收益率达4.58%。其中一个月以内的超短期理财产品平均预期收益率上周大幅跳涨0.5个百分点至4.23%，1至3个月期限理财产品平均预期收益率为4.58%，上涨0.15个百分点。

　　高收益或难持续

　　此轮理财产品收益率飙涨源于季末资金短缺，接下来一周，理财产品收益水平还将保持高收益率。银行人士称，等度过“艰难的”年中，到7月中下旬，银行资金面紧张的局面或可缓解，理财高收益的现象将难以持续。

　　在看见收益率不断攀升的同时，投资者也别忘记了风险。普益财富监测数据显示，6月21日至25日，有200款产品公布了到期收益率，其中有4款产品到期未实现最高预期收益率，多为结构性理财产品。正在运行中的光大银行“同享二号”中华精选投资理财组合投资5年亏损近30%。

　　中央财经大学陈颖认为，从目前的市场环境来看，较短期限内较高收益的理财产品应该是安全的，这与目前货币市场的状况相符，但收益较高期限又较长的理财产品，随着银行资金面的变化，可能会有一些问题，需警惕风险。

　　放大镜

　　理财市场面临重塑

　　“有同事一直问我，这么好赚钱的事情，为什么我们不做，那是因为我们就是在等这一天。”好买财富CEO杨文斌昨日在一个内部会议上说，

　　杨文斌说的“好赚钱的事情”，是说过去几年中，信托公司、理财机构发行的期限错配的产品。在过去数年中，这些机构发行短期产品，将其投入市场中的长期项目中去。

　　“比如市场中有半年期的产品，给客户6%的收益，通过期限错配，转而投入到1-2年10%的产品中去，轻易获得4%左右的利差”。杨文斌描述了这样的情形。

　　他说，一些信托公司的资金池有500亿元甚至更大。

　　在过去几年中，由于银行受限于严格的存贷比、资本充足率的监管要求，被称为“影子银行”的体系快速发展起来。今年一季度末，信托公司管理资产规模已达8.7万亿，券商在过去一年也发展了1.8万亿这样的业务。

　　摩根大通中国首席经济学家朱海斌说，去年四季度以来社会融资规模的高速增长显示信贷政策非常宽松，但是对经济的推动作用非常有限。市场的一个共识是，这反映了最近新增信贷很大一部分并没有流向实体经济，而是在金融体系内部空转，支持银行表外业务及其他一些监管套利行为。

　　前述理财产品，正是空转和套利的例子。

　　很多人也有疑问，这些长期配置的钱最后去了哪里？一些学者的研究可能给出了眉目。

　　经济学家高善文（微博）在2012年底对影子银行的研究中发现，不同部门杠杆率(负债率)在过去几年中出现了“国进民退”的变化。其中2008年来地方政府、国有企业的杠杆扩张，而民营企业的杠杆率下降。

　　数据显示，民营企业在2006年是负债率近60%，而2012年底仅有40%左右。

　　而杠杆率上升的部门，正是地方融资平台、房地产背后的金主。这些产业的投资形成了中国影子银行中最为庞大的部分。信托行业的数据显示，在8.2万亿的资金信托中，34%是基础产业和房地产信托。

　　回到财富管理市场上，一些机构正期待市场能得到重塑。