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手持大量现金，上市公司理财本无可厚非，但是因为理财而涉险或许得不偿失，今年以来，已有上市公司因信托理财资金不能收回而遭受损失。近期，浙江永强通过中泰信托认购的一笔单一信托理财计划也触碰了“警戒线”：信托产品质押物中润资源的股票价格在6月20日已触及补仓条件。而浙江永强也第一时间发布公告，敦促中泰信托向融资方要求追加质押保证金或质押物。
不过，该信托计划融资方遭遇的风险还未停止，截止到昨日收盘，标的股份中润资源的股价已经跌至4.55元/股，低于该理财计划的止损线，该信托计划融资方金安投资可能面临股票被迫平仓的风险。
中润资源
股价跌破止损线
昨日，中润资源下跌-9.82%。从今年5月底开始，中润资源的股价一直处于下跌状态。
今年2月底，浙江永强发布公告以自有资金认购中泰信托的理财产品“中润资源股权收益权（第三期）单一资金信托”，认购金额为1亿元，预期年收益率为8.5%。该信托资金指定用于受让金安投资持有的中润资源投资股份有限公司之股权收益权，金安投资以其持有的中润资源股票2494万股作为质押担保。另外，自然人郑强提供不可撤销的连带责任保证担保。
根据相关公告信息，浙江永强为该项投资的质押物设置了股价警戒线6.53元/股（折算成质押物价值约为16285.82万元），鉴于中润资源2013年5月实施利润分配方案，股价警戒线折算为5.44元/股（不考虑现金分红）。
而截止到6月20日收盘当天，中润资源的股价已经跌至5.12元/股，中润资源股价连续3个交易日收盘价平均值低于合作协议设定的警戒线。而浙江永强的公告指出，根据相关合作协议，若信托存续期间质押股票价格连续3个交易日收盘价的平均值低于警戒线，金安投资应当追加保证金或补充提供中润资源的股票作为质物。浙江永强也随后发布公告称，将敦促中泰信托向融资方金安投资要求追加质押保证金质押物。
但是，仅仅是填补因触发警戒而需要补充质押的股票还不够，金安投资可能还要面临更加紧迫的情形。截止到昨日收盘，中润资源股价已经降至4.55元/股，而按照信托计划中原本规定的止损线为5.66元/股，鉴于中润资源2013年5月实施利润分配方案，目前的股价止损线应折算为4.72元/股（不考虑现金分红），也就是说，昨日中润资源的股价已经跌破信托理财计划的止损线。如果该公司股价短期内不见起色，同时金安投资不能补充足够价值的抵押物的话，金安投资很可能要面临股票被强制平仓的风险。
浙江永强
频繁投资股权收益权信托
在理财方面，浙江永强可谓高产。不过与大多数上市公司依靠募集资金购买大量银行理财产品不同的是，浙江永强购买的理财产品依靠的完全是自有资金，且理财产品频繁显现信托身影。
上述中润资源信托计划只是浙江永强参与的多笔信托计划的一例，今年第一季度，浙江永强3次密集购买信托理财计划，除了上述产品外，还有“三普药业股权收益权(第二期)单一资金信托”、天齐锂业股权收益权投资单一资金信托”，投资金额均为1亿元，预期年收益率8.5%。
这3笔信托计划的产品质押物分别为三家上市公司股票以及质押股票产生的派生权益；因质押股票送股、公积金转增、拆分股权等派生的股票；质押股票产生的股息、红利和其他派生权益。
这种理财产品是信托公司广泛发行的“上市公司股权质押+回购”模式的理财计划。信托资金往往用于向上市公司股东融资，股东以所持有的上市公司股权收益权进行质押，在信托计划终止时，由上市公司股东按照事先约定的价格，对股权收益权予以溢价回购。据本报记者初步统计，今年以来，信托公司参与这一业务的次数已经超过了400次，累计承接的质押股份数量超过150亿股。
不过，业内人士表示，由于该类信托计划往往设置有警戒线及止损线，即便上市公司股价下跌严重，信托公司只要参照合同约定操作股票便可以，对参与理财的上市公司一般不会构成大的影响，但是融资方则要面临股票被信托公司强制平仓的风险。
追逐高收益
上市公司信托理财渐热
虽然去年底证监会为上市公司募集资金理财正名，但是风险较高的信托理财却被排除在外。不过，追逐着明显高于同期银行理财产品的收益率，上市公司运用自有资金进行信托理财的热情却逐步高涨，据记者初步统计，上市公司信托理财的收益率普遍在5%-11%之间。
不过，上市公司追逐高收益的同时也要面临较高的风险。上市公司亚星锚链2011年7月曾通过国联信托向深圳市中技实业（集团）有限公司提供的为期18个月的单一信托理财资金，该资金于今年1月份逾期，深圳中技承诺于今年3月30日之前偿付全部利息，但是截止到目前，亚星锚链并未披露该笔利息已被偿还，而该笔理财的本金偿还仍没有时间表。（证券日报 徐天晓）
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