收储难改白糖现货跌势 郑糖前景依然不容乐观

　　6月将迎来中国食糖消费旺季，虽然国内需求预计相对较好，但受国际白糖供应过剩影响，郑糖前景不甚乐观。

　　现货跌势依旧，柳州现货价格已由年初的5600元/吨附近，降低到5280元/吨附近。5月24日，国家30万吨储备糖收储计划并没有令市场为之一振，糖价再次出现下跌。主产区报价自收储当日开始下调。

　　国际方面，白糖供给压力较大，全球糖市供应过剩量、库存消费比不断走高，导致国际糖价不断走低。根据国际糖业组织第二季度报告，2012/2013年全球糖市产量预估调高至1.80亿吨，供应过剩量998.2万吨，库存消费比由38.66%调高至40.56%。该组织表示，预计2013/2014年度全球糖市供应过剩将至少达到350万吨，并且为连续第三年过剩。

　　另一方面，三大产糖出口国连年增产也是造成国际糖价连续下行、白糖供给压力较大的重要影响因素。泰国糖业协会（OCSB）表示，得益于甘蔗种植面积的增长，2012/2013榨季泰国糖产量将超过上一年，预计2012/2013年度泰国糖产量将达1010万吨。产糖大国巴西进入了2013/2014制糖年，由于扩大种植面积及加工能力提升，今年巴西食糖产量有望创出历史新高。巴西蔗糖产业协会预期2013/2014年度巴西食糖主产区中南部地区蔗糖产量有望达创纪录的3550万吨。虽本榨季甘蔗制糖比例为46.22%，较2012/2013榨季比例略有缩减，但高产量的背后，带来的依然是高白糖供给压力。总体来看，国际市场态势依然是供大于求，短期反转可能性极低。

　　国内市场供需较为平稳。截至4月末销糖数据，与糖厂的工业库存数据表明了国内产销形势较为乐观，后期国内糖价主要受到国际糖价，和进口糖的影响。从中糖协数据来看，国内产销态势良好，国内白糖产量2年持续增长。截至4月底，本年度累计生产食糖1290.35万吨，同比增加145.02万吨；4月单月生产103.8万吨，同比增加32.47万吨。同月，全国累计销售新糖767.04万吨，同比增加186.08万吨。截至4月末销糖率为59.4%，为近五年的最高水平。糖厂的工业库存为523万吨，接近五年来的平均值。

　　尽管国内产销形势较为乐观，但是外糖进口压力不可轻视。截至5月27日，国内柳州中间商报价5425元/吨，而巴西糖及泰国糖进口到港价格仅4100元/吨，价差为1325元/吨，即便是配额外进口成本也只有5210元/吨左右，配额外进口利润215元/吨左右。据统计，受内外糖价差的影响。截至4月末今年已累计进口89万吨，为历史同期最高水平，年度进口已达到163万吨。年初所预期的200万吨进口量被突破几无悬念。

　　从目前来看，国际白糖多国丰产，目前供给压力较大，国际白糖价格难以反弹，国内白糖产销良好，截至4月末销糖率为59.4%。国内政府大力支持国内糖企业，年初至今已收储90万吨，后市行情主要关注进口糖与国际走势，如国际白糖供给压力持续较大，国际糖价持续走低，国内白糖价格堪忧。 （永安期货深圳营业部）

　　作者：永安期货深圳营业部