买理财品要多问为什么 宣称投国债实为投旅游城

　　高收益同时小心投资标的和风险

　　近日，多位市民向记者爆料称收到银行推荐高收益理财产品的短信，其中不乏号称6%年化收益率的产品。记者了解到，自3月底监管层下发整顿银行理财产品“资金池”模式以来，市场上所发行产品的收益及风险均出现分化的趋势。一方面，银行理财产品整体收益持续走低；另一方面，一些银行高收益产品仍频出，而这类产品高风险的特征也更明显。

　　本报讯 (记者李震)业内人士表示，从“资金池”分离出来的投资标的为非标准化债权资产的高收益产品，其风险-收益层级更加明晰。“市民在购买时不可只贪高收益而忽视风险，对产品所标明投资项目若不熟悉的要多了解，做出合理选择。”

　　值得注意的是，上述非标类高收益理财产品的单独出现，对银行而言同样面临一个过渡和适应。

　　昨日，记者走访广州市场发现，部分银行在销售时其理财经理缺乏培训，自身对产品也不清楚；同时其产品说明书也是“旧瓶装新酒”使投资者无所适从。业内建议“银行非标类产品的销售需及时跟进，否则极易造成销售误导”。

　　理财产品整体收益走低

　　“很难找到预期年化收益率5%的产品了。”经常购买银行理财产品的黄阿姨告诉记者。

　　2012年3月25日，银监会下发了《中国银监会关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》(以下简称8号文)，规范商业银行理财间接投资于“非标准化债权资产”业务以来两个月有余，8号文的影响逐步显现。

　　据普益财富统计，今年以来，银行理财产品收益率运行在下降通道中，人民币理财产品的平均收益从去年12月的4.5780%降至今年5月的4.3103%，月均下滑0.05个百分点。

　　提示一：

　　非标类从资金池分离

　　单个产品风险或更高

　　然而，值得注意的是，部分银行高收益的产品仍频出。近日有多位市民向记者爆料称，收到一些股份制银行发来的推荐理财产品的短信称，“9个月期限理财产品5万元起购买，预期年化收益率为5.1%；270天产品10万元起购买，预期年化收益率为5.3%；1年期限理财产品100万元起购买，收益6%。”“大额资金投资半年期5.8%，上市公司股权质押1年期约定收益6%”等。为何在银行理财产品整体收益率下滑的同时，部分银行仍有高收益产品？

　　“银监会8号文只是从总量上限制了非标产品的规模，并没有禁止。新发的非标类理财产品其投资标的是一一对应的，即从资金池的混合标的中分离出来了一个个明确的标的。”一位股份制银行理财产品设计经理告诉记者，“客户知道自己的资金投向了什么项目，非常明确和清晰。”

　　“银监会给出的调整时间是今年年底前，银行可以通过两个途径来达标：一是扩大总的理财产品规模；一是减少非标类产品的发行。对于多数银行而言，需要一个过渡期。”上述银行人士称。

　　令人警醒的是，非标产品虽然从资金池分离出来做到产品与投资标的一一对应，其收益虽高，但风险也不容忽视。

　　提示二：

　　选购非标类理财产品

　　不可贪收益忽视风险

　　普益财富研究员曾韵佼指出，8号文中要求“银行理财产品的投资项目与产品一一对应”，将导致今后各类产品风险和收益的分化：以债券、货币市场工具为投资对象的产品风险和收益将较低，以融资类项目为投资对象的产品风险和收益将较高，银行理财产品的风险-收益层级将更加明晰。目前新发行的非标类产品投资方向更清楚明确，但对于投资者而言，也要学会辨别风险。

　　同样是银行企业信托贷款标的理财产品，期限都是180天，一款产品预期收益是6%，为一家不知名的小企业；另一款产品预期收益是5%，为某知名央企。“显然前者的收益虽高但风险也更大，而后者相对比较稳健。该如何选择需客户自己评估。”

　　如上述1年期约定收益6%的产品，“如果该质押股权的上市公司业绩不错，股权质押率合适，则风险较低；反之可能面临预期收益无法兑付甚至本金亏损的可能。”

　　“非标类产品做到一一对应，一方面银行明确了风险；另一方面，对于购买此类产品的市民而言，产品若出现亏损等问题其也需‘责任自负’。这意味着投资者在选择不同产品的时候，要多方权衡和评估，不熟悉的项目一定要多了解。”上述银行业内人士提醒。

　　质疑

　　非标类产品出现

　　银行销售未跟进

　　非标类理财产品的单独出现，对银行而言同样面临一个过渡和适应。记者近日走访多家销售此类产品的股份制银行发现，一方面，理财产品销售人员培训不到位，其自身并不清楚非标类产品与此前资金池产品的区别，在销售中依然称是“定收益类产品”；另一方面，非标类理财产品的说明书“混乱”。

　　记者咨询越秀区一家股份制银行的理财经理，该行上述270天10万元起预期收益为5.3%的产品主要投资方向时，该理财经理称“主要是国债、央行票据等固定资产类收益产品，和以前都是一样的”。事实上，上述产品的投资方向并非理财经理说的央行票据、债券，而是一个典型的非标类资产青岛莱西锦绣江山国际旅游城项目的特定资产收益权。在另外几家银行，银行理财经理均把非标类理财产品当做一般理财产品销售。

　　值得注意的是，除销售外，银行非标类理财产品的说明书也是“旧瓶装新酒”。比如上述270天10万元起预期收益为5.3%的产品，其产品说明书在风险提示栏标明“本产品理财资金主要用于受让泰林涌集团有限公司拥有的位于山东省青岛市莱西市姜山镇堤湾水库滞洪区的青岛莱西锦绣江山国际旅游城项目的特定资产收益权(以下称为‘标的资产’)”；同时，在产品投资范围里面还是标明“产品投资范围包括：货币市场投资工具或利率型产品；债券投资……”等资金池一揽子标的。

　　“这样的说明书是不合规的，投资者得到的是一个不一致的、混乱的信息。”上述理财产品设计经理在了解产品说明书后表示。

　　链接

　　所谓非标准化债权资产，包括但不限于信贷资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票、信用证、应收账款、各类受(收)益权、带回购条款的股权性融资等。