人身险费率改革应减速慢行 定价放开存潜在风险

　　近期，上市保险公司陆续发布2013年1-4月保费公告，中国人寿实现保费收入1356亿元，同比增长1.95%；平安人寿[微博]实现保费收入652.766亿元，同比增长14.7%；太保人寿实现保费收入369亿元，同比增长-2.6%；新华保险实现保费收入379.25亿元，同比增长-9%，基本与一季度

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　　“寿险总保费增长，银保收入是主力，”兴业证券(11.82,0.06,0.51%)非银行金融研究员张颖表示，“根据对市场上寿险产品的追踪，预计4月份寿险总保费相对稳定增长的主要来源是银保渠道。银保产品易于达成规模，但对价值贡献有限。”

　　银保复苏

　　受益于强劲反弹的银保业务，主要上市保险公司寿险保费收入均延续了3月份以来的增长趋势。4月份数据显示，国寿保费收入237亿元，同比增长23.4%；平安寿险保费收入96.06亿元，同比增长13.3%；太保寿险保费收入63亿元，同比增长8.6%；新华保险保费收入63.1亿元，同比增长-4.5%，

　　在中金公司保险业分析师唐圣波看来，银保业务显著改善主要原因在于，首先，银行理财业务监管趋严，且银行理财产品收益率延续了去年年底以来的下滑趋势；其次，在“开门红”低于预期的表现之后，大型寿险公司二季度均显著加大了销售的推动力度；再次，寿险公司近期频频推出与特定项目挂钩的资产导向型保险产品，且销售情况良好。

　　“基于此，预计二季度主要上市保险公司寿险保费收入将延续这一改善趋势，从而缓和满期给付洪峰和显著上升的退保率带来的现金流压力。”唐圣波表示。

　　改革时机不成熟

　　近期，市场有消息称，人身险费率改革将在本月内实施，且实施范围涵盖了传统寿险、分红险等在内的所有人身险产品。

　　对此，唐圣波认为，目前宏观经济复苏前景仍不明朗，利率水平亦维持在高位，未来不排除央行降息的可能。在此背景下，全面放开人身险产品的定价利率并不明智。“这主要是因为高预定利率下寿险公司将承担潜在的利率风险，而目前我国金融市场尚缺乏对冲上述利率风险的金融产品，一旦利率水平出现趋势性、大幅下降，我国寿险行业可能将面临巨额利差损，从而引发寿险行业危机。”

　　基于此，唐圣波判断，近期可能重启的人身险费率改革将只针对传统寿险产品，且分阶段逐步推进。

　　山东财经大学保险学院教授、导报特约评论员吕志勇认为，“目前人身险费率改革的时机并不成熟，精算技术需要长时间资料数据积累，目前我国保险业对于投保人群、费率等原始数据积累不足，精算人才也十分紧缺。此外，世界几大经济体都进入了一个低利率时代，如果在此背景下对人身险费率进行全面改革，寿险行业将面临较大危机。”

　　因此，吕志勇建议，可以先对健康险、人身意外伤害险等短期人身险品种进行费率改革，但应保证配套政策到位。