断崖式跌势未吓退投资者 投资者抄底黄金须三思

　　兴业全球基金理财专栏

　　最近黄金价格走势可谓牵动人心，从去年年底最高时的1726美元/盎司，到最近最低跌到1323美元/盎司，四个月跌幅超过23%。但其断崖式的跌势，似乎并没有吓退投资者，反倒给了许多投资者哄抢抄底的理由，各大金店门口提着百万现金排队抢购的投资者屡见不鲜。因为在许多投资者心目中，黄金依然是抗通胀、保值的代名词。

　　黄金市场的优势是公开透明，没有暗箱操作，但是研究一下就会发现金价受到政治因素、美元走势、石油走势、国际商品市场以及各国货币政策等诸多因素影响，且经过几年上涨，已经积累明显泡沫。买了实物黄金的投资者会发现，出售黄金不易、存储不易，非常昂贵但本身又无法产生投资收益，不能产生复利。巴菲特一直没碰过黄金，就如他所说的那样，“不管100年后的货币是以黄金、贝壳、鲨鱼齿，还是以一张纸为基准，人们还是乐意用每日所花几分钟的劳动成果来交换一杯可口可乐，或一些喜诗糖果公司的花生糖。”

　　在这轮大跌之前，著名投资大师索罗斯已经提前布局完黄金减持，再次完美抽身。其实很多人也许没注意到，早在2010年黄金上冲到1300美元/盎司以上的历史新高时，索罗斯就抛出了黄金泡沫的论调，而且知行合一，在2011年一季度，索罗斯减持了其99%的黄金资产，并继续放出黄金泡沫将要破灭的言论，这些言论在黄金大牛市中估计都被当成耳边风了。市场也没配合，黄金从1500美元一路攀升到1900美元/盎司才止步，但之后的跌跌不休终于证明了老爷子的论调。在索罗斯最近一次公开评论中，他表示虽然不能看到黄金的长期趋势，却认为黄金避险地位已经被毁灭了。

　　历史总是惊人的相似，在股市进入牛市的那些日子里，盲目自信的情绪在整个市场弥漫，最终的结果是为整个股市的过度上涨而埋单。每一次的泡沫都会教育一批投资者，每一次的学费都很昂贵，但不是每一次付了学费就一定能吸取教训，这就是市场残酷的地方。

　　没有绝对的保值或者安全的品种，也没有只涨不跌的资产，对于股票、贵金属都是如此。再以黄金作为例子，过去十年中国际金价累计上涨了3.8倍，听上去很诱人，但是对于后来买进的投资者，这个涨幅并无参考意义。如果你不幸买在了高点，黄金的熊市一旦确立，你丝毫感觉不到一点黄金资产的安全和保值，你在里面煎熬的过程恐怕不止一两年。作为普通投资者，如果没有经常关注和细心研究，仅凭惯性思维或者人云亦云就迷信某一种资产，或迷信某一种所谓的常识，最终只会亏多盈少。

　　文/兴业全球基金 钟宁瑶