白银期货挂牌周年记:市场活跃呼唤夜盘交易开闸

　　新华网上海5月10日电（记者陈云富）作为在国内市场上市的第二大贵金属品种，5月10日白银期货上市届满一周年。由于国内市场产量巨大以及市场基础较好，一年间白银期货交易量已跻身全球同类产品首位。

　　我国是世界白银生产和消费大国，但长期来都是“中国的白银欧美的 价”，业内人士表示，随着期货市场的快速发展，国内亟须推出夜盘交易，增强与国际市场的联动性，输出更多的定价影响力。

　　催生最大交易市场

　　白银期货上市来也持续受到投资者的关注。数据显示，本周以来，由于市场价格在此前大跌后的分歧显现，白银期货的日均成交量已接近60万手，与橡胶、塑料等市场成熟品种相当。

　　来自上海期货交易所的统计数据则显示，从2012年5月10日上市来，白银期货已累计成交6070万手，成交金额5.65万亿元，日均成交25.1万手或233.57亿元，也远超铝、棉花等期货品种的市场表现。

　　“白银期货成交活跃，一方面是国内市场的产量较大，现货市场基础较好，另一方面作为贵金属交易品种，白银期货的投资属性也令投资者青睐。”分析人士表示，按照世界白银协会的数据，2012年国内市场白银产量仅次于墨西哥，是全球第二大白银生产国，庞大的生产、消费、投资产业链对期货工具的运用较为广泛。

　　权威机构美国期货业协会的统计显示，虽然国内白银期货在去年5月份挂牌交易，但2012年市场的交易量仍占全球市场的15%左右，全年完成交易超过31万吨，进入全球交易量最大的白银期货合约行列。

　　企业避险需求高涨

　　作为期货上市品种，白银期货的另一重要功能则是为企业提供套期保值避险工具。从2012年以来，白银价格波动剧烈，企业采购和销售的风险都在增加。“必须要进行套期保值。”豫光金铅财务总监苗红强说，在本轮市场价格的大幅下跌中，豫光金铅的粗银套期保值比例已达到100%。

　　豫光金铅股份有限公司副总经理蔡亮也表示，金融危机以前，大宗商品尤其是有色金属一直处于牛市，企业在这种行情当中一直处于浮动盈利状态，很多企业没有套期保值的概念。但2008年的金融危机，市场暴跌，期货套期保值给企业经营起到了积极作用，也更加认识到套期保值对企业的重要性。

　　“从运行一年的情况来看，由于涉银的上下游有色金属企业都普遍熟练运用期货工具，企业对利用白银进行风险管理的积极性是比较高的。”上海中期分析师李宁告诉记者。

　　据介绍，目前国内白银产量主要以铜铅锌伴生矿产白银为主，由于全球经济不景气拖累大宗商品价格纷纷走低，金融属性较强的有色金属首当其冲，部分产品的冶炼行业陷入亏损，如果作为主要副产品的白银价格面临风险，企业将承受更大的亏损。

　　市场呼唤夜盘交易

　　“目前，贵金属期货最大的缺陷仍是行情跳空的问题。”中期期货分析师孙丽颖表示，由于定价权在国际市场，国内市场与国际市场交易时间的不匹配，投资者依然面临隔夜风险，开启夜盘交易，无疑会为白银期货再添活力。

　　目前，上期所正筹划开启夜盘交易，交易所拟将每周一至周五的21：00至次日凌晨2：30作为连续交易的时段。在业内人士看来，增加的交易时段不仅覆盖芝加哥商业交易所集团旗下交易量最大的贵金属交易活跃时段，也覆盖了现货伦敦金银市场协会的现货定盘价时间。

　　对实体企业而言，苗红强说，白银期货夜盘交易意味着企业可以在一个交易时间更为宽泛、更加国际化的期货市场规避交易风险，实现套期保值，有利于完善贵金属品种交易模式，也有利于国内贵金属期货和国际期货市场联动形成套利机会。

　　“推出夜盘，一方面将会增加市场交易量，另一方面与国际市场联动也更紧密，国内白银期货的价格影响力有望得到进一步的增强，有利于提高我国在黄金白银贵金属市场定价体系中的地位。”李宁指出。

　　作者：陈云富