投连险策略偏防御 4月激进型账户跑输可比基金

　　4月A股震荡下行，与之唇齿相依的投连险账户回报率不甚理想，单月平均收益-0.47%。受此影响，与股市挂钩紧密的投连险激进型和指数型账户，再次跑输可比公募基金。

　　今年一季度，不少投连险维持审慎投资策略，逐步降低权益类仓位。从目前各家的投资策略来看，二季度，多数投连险投资经理仍采取防御策略，预判权益市场较难出现大机会，因此对部分获利品种及时了结仍为上策。

　　正收益账户不足四成

　　昨日，长期跟踪研究投连险的华宝证券发布报告显示，今年4月，排名体系内的190个账户中，不足四成（74个）账户取得正收益。

　　其中，与股市挂钩紧密的激进型、混合激进型、指数型三类账户的4月平均收益均告负，仅有增强债券型、全债型、货币型这三类账户取得正收益。而与可比公募基金相比，混合激进型账户超过可比公募基金指数，但激进型账户和指数型账户4月平均收益跑输可比公募基金指数。

　　不过，4月激进型投连险指数仍然跑赢沪深300指数。据华宝证券测算，4月激进型投连险指数下跌1.03%、沪深300指数下跌1.91%，截至4月30日，激进型投连险指数收于81.81点，调整后的可比沪深300指数收于45.84点。

　　从具体账户来看， 4月收益率排在榜首的是光大策略（9.20%）、其次是汇丰汇峰进取（2.21%）和国寿精选价值（1.39%）。各分类账户获得4月单月业绩冠军的有建信指数成长型等7个账户。

　　股市在年初大幅上涨后持续震荡下行，从记者了解到的情况来看，部分投连险投资经理在今年一季度采取了审慎投资策略，逐步降低权益类资产仓位，适时减持前期获利品种，并择机增配业绩确定的潜力品种。

　　“我们主要以调整结构、精选品种，实现和保护已有收益为主。个股方面，防范随着融资融券的扩大而产生的被做空的风险。基金投资侧重优选主动型开放式基金，通过指数基金进行波段操作。”一家中资寿险公司人士告诉记者。

　　二季度策略偏防御

　　从目前各家的投资策略来看，二季度，多数投连险投资经理的策略仍偏防御：市场以结构性机会为主，及时兑现收益乃上策。

　　某大型保险公司的内部投连险报告显示，宏观经济复苏的趋势在地方政府换届等因素的影响下有所延缓，整体复苏力度偏弱，权益市场较难出现大的机会，或延续震荡态势。

　　持以上观点的保险公司不在少数。沪上一家寿险公司表示，在这样的预判下，其将对部分获利品种及时了结，适度增加业绩确定且有安全边际的成长品种。而对于债券投资策略，将维持较高的仓位与久期，重点关注信用品种并精选个券及债券型基金，在严控风险的前提下提升账户收益。