豆粕强劲反弹领涨 农产品中期走势难言乐观

　　连豆粕昨日放量增仓，强势走高，菜籽、菜粕、豆油等品种也相伴走高。分析师表示，豆粕现货价格止跌回稳，价格坚挺。另外，近期禽流感减弱，豆粕下游需求复苏可期。内外多重利多因素推动了豆粕价格近期的强势反弹。不过，分析师也提醒，未来几个月大豆供给将持续增加，

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　　昨日连豆粕走势呈现大幅放量上行。其中，1309合约开盘后持续走高，日内触及3254高点，尾盘部分日内头寸了结，小幅回落，最终收高1.66%，持仓量日增10万手。远期的1401合约也录得0.90%日内涨幅，但走势逊于09合约。

　　值得注意的是，豆粕1309合约自4月8日，创下去年以来3058元/吨的新低后，已经周线五连阳，显示强劲的触底反弹势头。

　　首创期货指出，豆粕的上行，是多重利多因素的集中体现。首先，由于现货坚挺，大豆近月主力走高，外盘CBOT7月主力合约昨日电子盘再度延续了上涨势头，为日内豆粕走高提供了指引。其次，从盘面价格上看，前期1309的豆粕、豆油对比美豆远月价格存在超跌现象，短期存在修复需求。再次，目前油厂亏损较多，开工率偏低，虽然需求不断下滑但豆粕的供给压力仍未形成。

　　另外，昨日海关公布消息，4月中国出口额远超预期，提振商品市场整体氛围，豆粕价格亦受此带动。此外，海关公布的4月份大豆进口仅为398万吨，低于此前市场预期的420万吨水平，令豆粕短期供给紧张。

　　在国内现货市场，主流地区豆粕现货报价仍在3800元/吨之上，而期货盘面贴水幅度较大，支撑期价上行。由于节后补库基本结束，昨日市场成交清淡，但主要油厂豆粕现货价格依旧坚挺。

　　对于豆粕后市，良运期货分析师邹存龙认为，追涨需谨慎。从中期走势来看，豆粕供需格局在渐走向宽松，进入5月中下旬，进口大豆将集中到港，油厂挺价力度将大为减弱，后期豆粕现货必将有一波下跌过程，这对期货走势冲击将显而易见。而从美豆走势来看，短期也缺乏继续上涨的动能，无论出口需求还是压榨需求都较为低迷，新季美豆播种天气尚可，短期缺乏新的炒作题材，美豆不作为很难提振国内豆粕走势。

　　“从中期来看，我们对豆粕的持续反弹并不持乐观态度。”首创期货农产品报告也指出，由于南美物流问题解决，未来几个月大豆供给将持续增加。从下游情况看，未来豆粕需求仍趋于弱化。生猪养殖的深度亏损情况持续压制饲料需求，盈利周期至少也要等到3季度后期才会到来。禽流感问题虽有所消散，但其对饲料需求的影响存在一定延后性，短期仍会通过杂粕冲击豆粕价格。

　　在操作上，北方期货建议，本周五美农业部公布月度供需报告，市场普遍预计会调低旧作库存，而明显调高新作库存。目前豆粕在新货带动下，大幅反弹。整体维持反弹思路，短多为宜。