美元持续下跌 日元有望上行

　　美联储本周重申将推进积极的量化宽松措施，并保留下一步可能举措的各种选项，而这都在市场的预期之内，因此并未对汇市产生明显影响。周五晚间，美国将公布最新一期的非农就业数据，有望引发金融市场的再次动荡。日元两次受阻于100关口位，后市仍有进一步反弹的动力。此外，英国央行下周将公布新一期利率决议，虽然近期数据有所改善，但央行改变政策的希望不大。

　　关注美国非农报告

　　由于美国达拉斯制造业数据较上月大幅下滑，密歇根消费者数据也同样如此，而且美国私营就业数据出现下降，第一季度G D P增幅也不及预期，但最为关键的是美国通胀很低，因此美联储如市场所预期，维持Q E规模和利率不变。影响美联储未来政策的重要经济数据就是周五晚间即将公布的4月份非农就业数据，届时金融市场或将再次动荡，那么该数据又会表现如何呢？美国本周中公布的私营部门就业数据较差，这或将意味着非农就业数据也不容乐观。民间就业服务机构A D P发布的报告显示，美国4月民间就业人数增加11 .9万人，市场原本预估将增加15万人，这是证明经济疲软的最新数据之一。而3月民间就业人数下修为增加13 .1万人，前值为增加15 .8万人。美国私营部门就业数据显示了该国新一轮的就业增加进一步减弱，并强化了投资者对美国经济在今年春季就已经放缓的看法。财政政策的孤立和不确定性导致了美国第一季度就业市场的进一步疲软。这次私营部门劳动力市场数据差于预期，毫无疑问将促使金融市场降低对非农就业数据的预期，该数据将由美国劳工部公布。目 前 市 场 最 新 预 期 美 国 非 农 就 业 人 数 会 报 在13 .5万-15 .5万人之间，而失业率为7 .6%。

　　美元指数最近一周都处于一个持续下跌的趋势之中，日线图均线系统再度被跌破，下方的空间广阔。由于美元指数此前并未能直接冲击84 .05的前方高点阻力，现短线主趋势已转为 向 下 ， 预 计 后 市 价 格 仍 有 进 一 步 下 落 的 风险。重点关注82 .20一线阻力，美元指数若不能成功升破此位置，则无法结束短线的跌势。

　　日元仍有上行空间

　　最近一期的日本央行会议结果与市场的预期相符，央行实际上仅仅进一步提出了在2015年或者2016年达到2%的通胀目标前将持续扩大 其 宽 松 基 础 ， 此 言 论 彰 显 了 政 府 的 乐 观 态度。日本央行行长黑田东彦在央行会议后的媒体发布会上坚持“许多指标都显示了通胀预期正逐步提高的信号”。至少就目前而言，黑田似乎对现行的措施相当满意，因此不太可能出台任何会令日元进一步承压的新政。正是在此背景下，4月份美元兑日元两度受阻于100关口下方。除此之外尚有一些能提振日元短期表现的外部因素。日本央行可能在10月份再次面临放宽政策的压力。日本央行在10月份将重估日本的消费者物价指数水平，届时或将再次面临进一步放宽政策的压力，因为该国很可能不会 在 两 年 的 时 间 内 就 达 到2%的C P I目 标 水平。在上次的货币政策会议上，日本央行宣布维持指标利率在0-0 .1%的水平不变，并维持每年增加60万亿-70万亿日元货币基础计划。日 本 央 行 中 没 有 委 员 要 求 扩 大 宽 松 规 模 。 此外，日元与美国股票市场之间的关联也值得注意 — 日 元 又 一 次 成 了 风 险 资 产 投 资 者 的 杠杆。做空日元十分普遍，而这众多的空仓也意味着随时有可能出现空头回补而推高日元。在美国一季度G D P报告并未能与股票市场的上涨同步，以及纽约证交所的保证金额度接近历史高 点 的 情 况 下 ， 股 票 市 场 随 时 有 可 能 出 现 回调，而这对日元来说是一个有力的催化因素。总而言之，近来局势的发展以及外部经济事件令日元在这段时间会成为一个相对具有吸引力的投资标的，我们也对日元持乐观的态度。

　　英镑或进一步上扬

　　英国G D P数据显示英国经济避免了三底衰退，英镑兑美元近期强劲上扬，一举突破1.5500触及两个多月高点。下周四晚间英国央行下一次会议前英镑仍不排除进一步上扬的可能。

　　英国第一季度G D P增长0 .3%，好于预期的0 .1 %。 若 未 来 英 国3月 份 数 据 进 一 步 改善，则将继续为英镑提供支持。尽管英国央行对进一步宽松继续持开放的态度，以及央行上周宣布将融资换贷款计划延长一年，但因为预期经济缓慢逐步复苏，其短期仍可能维持3750亿英镑资产购买规模不变。英国央行下周的会议仍可能以6：3的投票结果维持政策不变，通胀预计维持在2%目标上方将令货币政策委员会对进一步宽松持谨慎的态度。而欧元区经济衰退继续对英国经济构成威胁，央行行长金恩仍可能继续要求扩大宽松规模250亿英镑，不过他可能难以获得足够的支持。总体而言，若英国经济基本面改善，英镑兑美元将有望进一步反弹收复今年初以来的跌幅。