阳光私募与银行渠道渐行渐远

　　随着监管层出重拳规范银行理财产品，银行风控升级也影响到私募产品在银行渠道的发行。证券时报记者了解到，部分银行已开始收紧阳光私募产品发行，私募产品通过银行审核变得越来越难。

　　年初的银行业监管工作会议提出，要严格监管理财产品设计、销售和资金投向，严禁销售私募股权基金产品等，近期又出台相关文件加强对影子银行和银行资金池的监管。虽未直接提到禁止银行销售投资于二级市场的阳光私募产品，但记者了解到，针对管理型私募产品，多家银行私募产品发行的审核权限从分行被提升至总行，审核过程时间更长也更加严格。

　　“以前只要是在银行‘白名单’上的投顾通过分行就可以募集产品，而现在要不断向总行补充相关资料，还要经历漫长的排队等待，主动管理型私募产品发行几乎已经停止，未来一两年内都比较困难。”一位私募人士告诉记者。

　　而针对结构化产品，银行作为优先资金提供方对劣后端要求也更高，甚至出现正在募集中的私募产品被银行方叫停的情况。上海某大型私募发行的单一客户劣后端产品被银行要求补充自有资金，一方面是为了风险共担。另一方面为了避免一旦资金提供方出现法律纠纷，劣后资金面临资金被冻结的风险，在这种极端情况下将无法保证优先资金收益。

　　2007年以来，信托平台和银行渠道销售模式对阳光私募的发展起到巨大推动作用，随着金融市场的发展，券商在渠道发行、产品托管、通道费用以及投研支持等方面的综合服务上越来越更具有竞争力。

　　由于近些年股市低迷，一些大型私募产品亏损严重，对风险控制较为严格的银行开始远离阳光私募。上海某私募公司市场总监告诉记者：“目前销售工作正在从银行渠道转移到机构客户或者高端客户，例如第三方销售机构、多管理人基金、财务公司、家族基金等，产品能否顺利发行关键在于私募的品牌和业绩表现。”