股市反弹带动螺纹钢止跌回升 期价上行压力犹存

　　最近一周以来，螺纹钢期货1310合约在股市反弹带动下止跌回升,全周成交量减255.92万手至1638万手，持仓量减1.5万手至125.66万手。现货方面，供需面较前两周未有明显变化。

　　“钢价虽然从底部出现反弹，但是却数度冲击3900元至3920元一线未果，”南华期货分析师曹扬慧 认为，钢价后市仍将承压，短期或再度走弱。

　　从节后第一个交易日开始，由于库存激增等因素影响，螺纹钢主力合约1310价格一路下跌，从接近4300元的高位下跌至3750元，总体跌幅超过11%。

　　钢价的压力主要来自供需基本面。从供应层面看，我国的粗钢产量持续增长，截至3月18日，据中国钢铁工业协会数据显示，预估3月上旬全国粗钢日均产量为208.46万吨，旬环比增长2.48%，创历史新高，且粗钢已连续3旬日均产量超过200万吨。在预期今年需求转暖的情况下，钢材的生产也开始开足马力。

　　消费需求方面，从西本新干线跟踪的沪终端线螺每周采购量数据来看，3月中旬线螺采购量比1、2月份略有回升，周度采购量超过了2万吨，但却远低于去年下半年的水平。

　　“供应的快速增长和消费需求的迟滞，导致的后果就是钢材库存的不断累积。”曹扬慧表示，截至3月上旬，重点企业的钢材库存已经达到了1284.52万吨，几乎处于历史最高水平，而螺纹、线材、热轧等钢材品种的社会库存在3月中旬累计也超过了2200万吨，同样处于历史最高水平。巨大的库存压力令市场不容乐观。

　　从市场微观结构来看，目前主要城市螺纹钢现货均价在3830元左右，期货交割月合约已经小幅贴水，而主力1310合约也仅小幅升水，再加上高成本的支撑，期价下方空间有限。

　　宏观方面，近期欧债危机忧虑重燃，塞浦路斯的事件给外围有色金属市场造成了很大压力，不过对期钢影响有限。“根据国家统计局公布的房地产投资和基建投资数据，无论是房地产新开工面积同比增速，还是交通运输,以及水利公共环境投资同比增速，2012年2月,投资增速均刚见底，处于2010年以来的最低值，而2013年2月份投资增速均处于加速上涨期。”五矿期货分析师孙巧灵表示，需求缓慢释放或将推动钢价。

　　“各地方政府房地产调控细则的出台恰恰是"国五条"所带来的利空彻底出尽的时候，目前宏观消息对期钢的影响比较中性。”曹扬慧认为，虽然供需层面的压力可能会让期价运行相对偏弱，但高成本和期现价差的缩窄则有利于限制期价下行的空间，期钢总体应该是震荡偏弱格局运行。

　　作者：谢慧 (来源：中国经济网——《经济日报》)