国内期市：建材系多空难辨 豆类油脂存套利机会

　　本报记者 官平

　　近期国内期市品种涨跌频繁切换，一时让人难以辨清趋势。业内人士称，在当前的市场状态下，投资者最好的办法是持币观望，等行情明朗之后再交易；技术上以轻仓、短线为主，在选择品种时，农产品价格刚性强、受经济周期影响相对较小，可优先考虑。

相关公司股票走势

• 农产品

　　期货，玩的就是心态，而不是心跳。本周一（3月4日）以来，股指期货主力1303合约宽幅震荡，周一大跌逾4%，周二、周三反弹收复失地，周四（7日）再度下跌逾1%。

　　国元期货首席分析师姜兴春表示，期指大跌大涨，反映了目前市场多空双方的矛盾心理。一方面，经济回升力度有限，导致对企业利润预期下降；另一方面，国际市场上，道指在时隔五年后创历史新高，国内前两月新增贷款量较大，货币政策相对宽松又带来提振。总体看，由于原油价格下跌和美元指数走高，市场调整压力较大，但杀跌风险也不小；板块上工业品、化工仍处下跌阶段，农产品、软商品区域震荡。

　　兴业期货高级研究员施海认为，当前商品市场整体仍受到诸多利空因素压制，美联储弱化量化宽松货币政策，使得美元上涨，“风向标”原油弱势不改；国内经济增长减缓；欧元区利空难以消除，因此商品短线震荡，中期仍运行于跌势。

　　不过，格林期货高级研究总监李永民认为，商品下跌空间有限，因此当前不必急着杀跌。只是面对如此纠结的市场，投资者可谓心急如焚，如何在这种涨跌频繁转换过程中找到投资机会切入，是杀跌还是抄底，心里都没底。

　　7日，国内期市分化也较为严重，能源化工类品种集体下跌，焦炭和LLDPE跌幅均超过2%，焦炭创近2个月来收盘新低，PVC、PTA、甲醇等集体下跌，仅有玉米、豆一、豆粕、黄金和白银微涨。

　　建材系多空趋势短期难辨

　　分析人士称，稳增长与经济弱复苏的基本面加剧了股指、商品的震荡走势，当前工业品普遍库存高企，相对跌幅较大；农产品走势则出现分化，饲料类稳定。就建材系来说，各品种仍然为弱势盘整态势，但诸如螺纹钢、玻璃等品种已见较硬底部，短期多空趋势依然难辨。

　　鲁证期货分析师娄载亮表示，玻璃期货近期在底部震荡但未现明显下行，而现货市场近期的持续向好对期价产生支撑，玻璃近期已经多日的底部震荡，近期或将出现方向选择，若不再出现系统性下跌，后市期价震荡走强概率较大。

　　螺纹钢方面，本周现货多空双方分歧有所加大，一方面是旺季到来后终端需求推升的预期有所增强，而另一方面销量难以持续的推升令人对后市忧虑。金瑞期货分析师周挺表示，期价在周一重挫后的反弹力度不及股指，投资者观望情绪浓重，短期螺纹钢小幅盘整的概率较大，而在之后将选择突破方向。

　　“对于单边趋势投资者来说，钢价在近期下破3880元将是一个较为明确的空头信号。”他同时指出，品种间的套利机会值得关注。“预计近期将呈现股指偏强，螺纹偏弱的格局，套利交易者可寻求两者间的套利机会。”

　　豆类油脂或存套利机会

　　本周以来，农产品期货也出现了不同幅度的调整，豆类、油脂板块震荡偏弱，其中大豆、豆粕表现抗跌，而油脂延续之前的回调行情。业内人士称，期货价格有继续向现货价格回归的需要，近强远弱的格局存在合约套利机会。

　　招商期货研究所研究员杨霄表示，国储抛储大豆及菜油的消息以及棕榈油居高不下的港口库存等都对国内油脂油料的价格造成压力，目前国内油厂豆粕库存仍然处于相对低位，从国内进口大豆到港量与压榨需求的对比来看，豆粕现货市场短期内或继续保持坚挺。

　　中华粮网分析师李飞表示，本周国内油料市场整体较为平稳，东北各地陆续进入备耕阶段，豆农急于变现的心态有所增强，目前东北产区油厂大豆收购均价约在4560元/吨，价格较前期持平，油脂市场则表现较弱，出现不同程度的下滑。据中华油脂网监测，3月7日国内一级豆油市场均价约在每吨8600元，较上周同期每吨跌30元。

　　就操作机会而言，银河期货研究所分析师梁勇表示，连豆表现平淡，涨跌有限，机会不大；豆粕由于国内供应支撑走势坚挺，但由于后市豆类回调压力较大，豆粕追涨也不适宜。相对来看，油脂在偏空基本面压力下依然存在回落空间，因此可采取逢反弹抛空的操作；另外，从套利角度来看，1309合约上豆油与棕榈油价差年初以来在1480-1750之间波动，投资者可采取逢价差扩大至1700点以上时，进行卖豆油买棕榈油操作。