中交建投资回款缓慢 浦发银行4.4亿借款将到期

　　中交建投资回款缓慢，浦发银行4.4亿借款将到期

　　除了首发募集的约50亿元外，中国交建通过短期融资券和公司债等发债形式所得融资170亿元

　　理财周报记者 袁盼锋/北京报道

　　近日，中国交建拟发行不超过150亿元超短期融资券的方案获股东大会通过，将向中国银行

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　　除了首发13.5亿股募集所得约50亿元资金外，中国交建先后发行了两期短期融资券，一期公司债券，共募集了人民币170亿元用于补充流动性资金。

　　据记者了解，2013年上半年，中国交建至少有3笔约14亿元的银行借款到期，涉及浦发银行、进出口银行、建设银行，到期借款分别为4.455亿元、6.5亿元、3亿元。另外，截至2012年9月30日，中国交建还有短期借款609亿元。

　　已发债170亿元，

　　今年150亿超短期融资券待发

　　2月22日，中国交建召开了2013年第一次股东临时大会，其中一项重要议题就是审议关于公司发行不超过150亿元人民币的超短期融资券的议案。目前，该议案已获股东大会上通过，将向中国银行间市场交易商协会提出注册申请。而在此之前，仅2012年，中国交建已从资本市场上实现直接融资约220亿元，除了首发募集的约50亿元外，中国交建通过短期融资券和公司债等发债形式所得融资170亿元。

　　2012年3月，中国交建的H股上市公司中交建就发布公告称，将在内地发行本金不超过120亿元的人民币公司债，期限为5年至15年期。中国交建的董事长周纪昌在中国交建正式登陆A股市场时也对外明确表示，“公司准备下一步启动发债，与A股上市募集的资金结合，使未来的业务有更强劲的发展态势。”

　　120亿元的公司债在2012年7月获得了中国证监会的批准，截至2012年9月，中国交建的120亿元规模的公司债已发行结束。该笔公司债分为5年期、10年期和15年期三个品种，最终募集规模分别约为60亿元、20亿元、40亿元。票面利率分别为4.40%、5.00%、5.15%。

　　“这笔公司债所募资金主要用于公司有关项目的建设，余款则用于补充公司的长期流动资金，调整公司债务结构。”中国交建称。

　　而在此之前，中国交建已经通过发行两期短期融资券，共募集人民币50亿元以缓解短期流动性的压力。首期25亿元的短期融资券发行利率为3.4%，不到一个月发行的第二期25亿元的短期融资券发行利率已出现上浮，为3.56%，上涨了0.16个百分点。

　　至少14亿长期借款上半年到期，涉浦发、进出口银行、建行

　　截至2012年第三季度，中国交建的短期借款余额为609亿元，相比于2012年上半年减少了23.82亿元。而长期借款余额为382.21亿元，相比于2012年上半年增加了13.79亿元。

　　但对于中国交建来说，一年之内需要归还或者置换的银行借款还并不仅限于609亿元的短期借款。2013年上半年，中国交建至少还有3笔共约14亿元长期借款将到期，涉及建行、进出口银行、浦发银行3家银行。

　　2010年3月31日，中国交建向浦发银行贷款4.46亿元，贷款期限为2年3个月，该笔长期贷款将于2013年6月30日到期。2011年12月5日，进出口银行向中国交建提供了一笔6.5亿元的长期贷款，期限为18个月，将于2013年6月5日到期。建设银行曾于2011年6月14日向中国交建提供了一笔3亿元的长期借款，期限为2年，将于2013年6月14日到期。

　　根据中国交建的公告显示，股东大会日前通过的150亿元的超短期融资券第七一期的募资规模将为20亿元，其中10亿元用于补充公司生产经营活动所需流动资金，10亿元用于置换公司本部银行借款。

　　据了解，2012年下半年，中国交建也曾有两笔长期贷款到期。这两笔贷款是分别是2009年中国交建先后向中国银行和建设银行借款各5000万美元，各折合人民币3.16亿元，共6.32亿元。

　　当然，中国交建交好的银行远远不止上述几家银行。

　　在2012年中报中，中国交建金额前五名的长期借款行涉及交通银行、国家开发银行以及工商银行，其中交通银行披露的长期借款最多。交通银行的两笔长期借款共计66.08亿元，约占中国交建2012年上半年长期借款余额的18%。

　　国家开发银行的一笔29.062亿元的长期借款居于第三，占同期长期借款余额的7.9%。工商银行提供给中国交建的两笔长期金额最大的长期借款分别为20.413亿元和19.374亿元，仅所披露工商银行的这两笔贷款就占同期长期借款余额的10.8%。

　　除此之外，农业银行、招商银行、中信银行也是中国交建的合作银行。据了解，中国交建登陆A股首发实际募集净额为48.6亿元资金被分别放入工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、招商银行以及中信银行7家银行账户，而这7家银行同为中国交建募集资金专户存储银行。

　　投资项目回款低于预期，

　　资金需求被放大

　　“2012年的前三季度，我国交通固定资产投资完成额为9731.30亿元，同比减少了2.6%，这对于交通建设公司来说不利业绩增速的回升，中国交建的反应比较明显。”某券商的分析师称。

　　据中国交建三季报显示，前三季度公司共实现营业收入2004.78亿元，同比减少5.18%，归属母公司所有者的净利润为69.17亿元，同比减少14.46%。

　　2012年，中国交建的新签合同额却出现了大幅增长。其中，基础建设新签合同额为2923.27亿元同比增长12.9%，投资业务(BOT/BOO及BT项目等）新签合同额为998.75亿元，同比增长70.9%，海外工程业务新签合同额579.62亿元，同比增长54.2亿元。

　　“投资业务订单的大量增加虽然可以提升公司的毛利率，但对公司的现金流造成了很大的压力和较大的应收账款风险。投资项目的回款速度较慢，投资活动现金流量的负增长都在加剧公司对资金的渴求。”上述券商分析师称。

　　截至2012年第三季度，中国交建经营活动产生的现金流量净额为-20亿元，比2011年末的-43.2亿元增加了23.2亿元。但投资活动产生的现金流量净额明显降低，2012年第三季度投资火毒产生的现金流量净额为-115.6亿元，比上年同期减少了21.1亿元。