1月债券市场交割数据正常 机构谨慎提前唱空

　　证券时报记者 伍泽琳

　　中国债券网公布的1月份证券公司债券交割数据显示，排名前10的券商1月份债券交割量合计接近2.3万亿元，与去年12月份的数据相比增加了6.77%。

　　数据显示，当月证券公司的债券交易量合计为3.7万亿元。具体看来，中信证券仍然是债券交易的主力军 ，当月的债券交易量达到了5477.8亿元。国泰君安证券仅次于中信证券，1月份当月的债券交割量为3285.9亿元，排名第二；紧随其后的是第一创业证券，1月债券交割量为2492.1亿元。

　　中债网数据显示，排名前10的券商在1月份债券交割量合计接近2.3万亿元，市场占比合计超过62.7%。值得注意的是，1月份债券交易量排名前十的券商中，天风证券延续了去年债券交易量火爆的势头。当月该券商的债券交割量比去12月单月大幅增加了71%，市场份额占比也随之大增至5.43%，超过国金证券、中金公司。

　　此外，据中债网统计去年全年证券公司债券交割情况显示，去年全年债券交割量合计排名前3的券商分别是：中信证券、国泰君安证券及东方证券。

　　对于2013年债券市场是否延续去年的火爆，业内人士均表示债券市场的单边牛市格局将难以延续。

　　“2013年债市整体获得正回报的可能性较大，不过回报空间不能期望过高，整体呈现高位震荡的可能性较大。”航天证券研究员何筱微指出，回顾以往两轮债市由牛转熊的过程，到在宏观经济环境、货币政策预期及其债券估值方面，债市走熊都具备一定共性特征，即经济趋势向好、货币政策有紧缩（或偏紧）趋势、长期收益率大幅偏离均值。从前两次牛转熊行情以及目前债市所处的情况来看，当前债市尚不具备由牛转熊的条件。

　　招商银行债券研究员刘俊郁表示，跨年以来，短短1个月的时间内，除了3年以上国债外，各品种收益率均出现较大幅度的下行。随着收益率的下行，机构态度已经开始趋向谨慎，加上供给的补充在节后会迅速跟上，债券市场的风险在进一步积聚。

　　国信证券固定收益研究员方炎认为，近期宽松的资金面在未来两月持续的可能性不大。一是热钱流出仍在继续，加上一季度是出口淡季，所以外部流动性一般，而且很可能低于预期；二是接下来政策性金融债发行会加快，净融资压力加大；三是央行新推的公开市场短期流动性调节工具目前仍是在银行体系流动性出现临时性波动时使用的，并不表明央行放松货币的态度。

　　作者：伍泽琳