期指总持仓仍居高位 多方无意退场看好"开门红"

　　王旺

　　期指总持仓仍居高位，多方并无退却意思，看好节后市场，套利与保值力度也不断加大。

　　春节前最后一个交易日，股指期货四份合约总持仓仅减少2253手，以131654手的历史次高水平步入长假，显示多方仍然信心满满。

　　多方无意退场

　　本轮市场上涨过程中，持仓量经历了上升(去年12月14日至1月14日)、下降(1月15日至1月24日)、再上升(1月25日至今)的过程。可以清晰地看到，持仓量的几次变化对应着行情的上涨、整理、上涨。市场上行伴随着增仓，显示持仓量的攀升是多方的主导，8日较前一周相比持仓量大幅上升22316手，反映多方并无退场之意。

　　套利盛宴

　　8日，前20主力多方席位在IF1302、IF1303与IF1306合约上共持买单96983手。前20主力空方席位共持卖单111430手，净空持仓14447手，较前一交易日大幅上升4976手。然而笔者认为，当日净空持仓量增加并不能简单认为是做空力量的激升。首先，今日为IF1302合约最后交易日，而在8日该合约分钟数据上最大期现价差达到22.72点，且存在15分钟的升水超过20点，在仅剩一日即将到期交割的情况下，具有良好的期现套利机会。其次，面临长假，现货上风险管理的需求自然得到加强，卖期保值力量在节前增大。就投机本身而言，8日盘中再度刷新反弹新高，空方在全部亏损的状态下大举入场，似乎也不符合较成熟的期货投资理念，何况还需面临长假的考验。

　　“章鱼”席位看好“开门红”

　　节前一周的5个交易日中，银河期货席位的净持仓量变化对次日市场节奏把握较好，踏准其中4次涨跌。该席位8日在IF1302上由前一日的净空480手转向净多，同时在IF1303上增持买单304手超过卖单增持数量，显示其看好节后第一个交易日的市场表现。多方未显露离场意愿之前，仍不适合做空。