房子和股票回报率PK 手中有闲钱买房还是炒股？

一方面，多年来房地产的投资回报率市场有目共睹

　　另一方面，股市的持续回暖也让很多人蠢蠢欲动

　　家里有了一些闲钱时，您会甘心放在银行里“吃”利息吗？也许“保守型”极有可能选择“是”；但“非保守型”一定会动心思这笔钱该如何投资理财？

　　不得不承

相关公司股票走势

• 民生银行
• 中国人寿
• 平安银行
• 中国平安
• 浦发银行

认，对于普通百姓来说，国内投资渠道相对狭窄，股票、房产一直是主要投资标的。很多人在这两者间游离穿梭，或兼而有之。大家已经注意到了，2012年12月至今，基于宏观经济回暖的预期，A股也呈现持续走强之势，牛市已至的声音不绝于耳。这让很多原本对股市不抱期望的人再度“春心萌动”；而与此同时，国内多个城市也纷纷释放或明显或隐晦的信号，原本就没怎么降价的楼市又在悄悄地复苏。如果只能二选一，该如何做抉择？

　　最近，长春市民张战和王影这对小两口就为此踌躇了好一阵。2012年年底，家里进账40万元。这笔钱该买套房还是该炒股，两人各持己见谁也说服不了对方。不得已，两人请来身边的“智囊团”，专门开了讨论会。本报以此作为案例，详细分析各方利弊，供更多面临类似选择的读者参考。

　　40万元如何投资引发“两派”分立

　　张战和王影结婚十年了，两人都是35岁，女儿张然然(化名)读小学一年级。王影在长春的一家事业单位上班，工资虽然不是很高，但收入稳中有升。张战七年前进入建筑业，这几年生意开始逐步入轨。

　　2012年年底，张战拿到了2011年发生的40万元工程款。该如何处置这笔钱，两口子商量了半个多月，除了坚决不存银行外，其他均无法达成共识。王影告诉记者：“扣除物价上涨因素，将钱存入银行无异于年年贬值，所以必须用于投资。”

　　王影倾向于投资房产。“我表姐单位正计划团购房，地点在长春净月高新技术产业开发区，以高层为主，每平方米4300元左右，2015年8月交房，今年春节后交60%的首付款。那附近房价都在每平方米六七千元，而且附近有几所大学。我想要个90平方米左右的，40万元正好够用。这样的房子，升值潜力应该挺大的，以后也可以将房子租出去，租金至少1500元/月吧。”

　　而张战则认为应该投资股票，而且理由也很充分。“我的一个同学在证券公司工作，听他说股市已经连续下跌了好几年，现在刚刚从低谷开始向上涨，目前正是入市的好时机。用我同学的话说‘买房子不如买房地产股’。他说现在入市，只要选对了股票，或许一两年就能翻一番。”

　　夫妻俩都坚持自己的想法，甚至一度发生争吵。最终两人决定找身边的“智囊团”开一个“讨论会”商量商量。

　　令张战和王影意想不到的是，他们寄予厚望的 “智囊团”在买房还是买股的问题上，也与他们夫妻俩一样产生了严重的分歧。“当初的目的是想集思广益，多听听其他人的建议。没想到这些‘智囊’们也和我俩一样，意见非常不统一，而且还形成了‘挺房派’和‘挺股派’！”王影说。

　　挺房派

　　股票如果赔了，连张纸都看不到；房价即使下跌，还有房子在那儿

　　理由一：长春市的房价别管什么情况下，涨多降少不容置疑。2006年，很多好地段的商品房售价都不到3000元/平方米，但是现在基本都是7000元/平方米左右，个别地段涨幅已经超两倍。虽然目前调控仍在继续，但刚性需求也是实实在在存在的，每年有多少年轻人因为结婚要买房，也有很多人因为要改善居住条件而买房。

　　理由二：长春是省会城市，这加大了商品房市场的需求量。还有非常重要的一点，国家正在大力推进城镇化建设，这无疑对房地产行业最有利。在吉林省从2013年也将快速推进城镇化建设的背景下，长春市周边房地产价格还将继续上涨，无疑会抬高长春市房价。

　　理由三：虽然长春市房价已经不低，但团购房的价格毕竟很有优势。以大幅低于市场价的价格买入团购房，收益率是确实的，也是可以预见的。

　　理由四：和房地产相比，股票市场就不一样了，从最近十年的经验看，买房子的人都赚到了，买股票的人不说也知道。股票如果赔了，连张纸都看不到；房价即使下跌，还有房子在那儿，心里踏实，多多少少都能变现。

　　理由五：经济越来越好，取得土地成本越来越高，买房必然越来越贵。

　　理由六：对于普通百姓而言，除了房子之外，实在也找不到其他对抗通胀风险的有效武器了。

　　挺股派

　　很多股票的短期回报率已远超商品房几年的回报率

　　理由一：本轮股市上涨的基础是宏观经济已从底部开始走稳，放眼全球，中国仍是GDP增速最快的国家之一。在宏观经济向好的背景下，股市没有理由不出现上涨。

　　理由二：现在市场中很多股票的市盈率都在10倍左右，已经处于历史较低位置，具备非常高的投资价值，目前是比较好的入市时机。如果本轮行情能够出现“慢牛”走势，而不是“疯牛”和“快牛”，那么行情会延续更长的时间。在这样的背景下，如果买入好的股票并且能够坚守住，那么回报率很可能会超过100%。其实，就拿最近两个月的反弹行情来看，很多优质股票的短期涨幅都已经超过了50%以上，远远超过投资商品房几年的回报率。

　　理由三：反观房地产市场，不仅现有的调控政策还在继续，还有可能出台新的政策，特别是一旦开征房产税，房价何去何从就难说了。

　　理由四：虽然现在很多楼盘对外宣称销量较好，但空置率也很高。对于当前房价，连王石都已经表示，“有点不正常，稍微有点偏高”。

　　理由五：现在有些地段的房子貌似价格不低，但有意购买者寥寥无几，出现有价无市的迹象。再看看周围的亲戚朋友，有两三套房子不足为奇。未来，房子可能会出现过剩的状况。供大于求，价格自然受到影响。

　　理由六：团购房因为是期房，风险相对较高。

　　专家解读

　　买房还是炒股各有利弊

　　利：变现容易、波动更利于高手赚钱

　　弊：牛短熊长、大起大落，股民难把握

　　股票

　　房地产和股票是截然不同的两种投资标的。房地产属于防御型投资，而股票则属于进攻型。农行吉林省分行个金部财富管理中心主任刘建华认为，投资股票和投资房产各有利弊，要看每个人的风险承受能力和资金弹性。

　　以股票投资为例，由于中国股市仍处于制度建设期，牛短熊长、大起大落成为主要特性，普通投资者很难把握。这也正是证监会主席郭树清认为中国还是个发展中国家，低收入人群可能不太适合在股市中投资的重要原因。实际上，即使是像张战夫妻这种收入较高的人，如果对风险的承受能力较低，而且用于投资的资金并非是长期不用的闲置资金，特别是如果对股票操作并非是行家里手，那么也不适合投资股市。

　　当然，高风险也通常带来高收益，尤其是市场持续牛市的时候，短期收益率往往非常可观。因为A股市场波动较大，技术好的投资者通过波段操作，在A股市场中获得年均20%的收益率并非难事，如果以复利的方式计算，将会是一笔非常惊人的投资收益。刘建华说，除非股票连续跌停，投资者很容易卖出手中的股票，并且在T+1个交易日之后就能提取现金，变现能力非常强。

　　申银万国的投资顾问向阳认为，就2013年的行情而言，市场持续上涨的可能性并不大，更多还是会呈现出结构性行情。特别是今年一季度的市场，上涨的机会比较大。但是二季度、三季度的行情存在不确定性。就整体而言，要想在今年获得50%以上的收益率还是非常难的，更别说翻番了。至于2014年的行情是牛还是熊，现在判断为时过早。

　　房产

　　利：房地产依然是理想投资标的

　　弊：能否按时交房？不确定性大

　　目前中国的城镇化率刚超过50%，距离70%的城镇化率还有很大差距，也不可能在短期内完成。中国城市经济学会副会长牛凤瑞认为，大规模农村人口进城的步伐仍然没有停止，按照目前中国城镇化的推进速度，要在2050年前后才会结束。

　　在城镇化没有完成之前，房价的大趋势仍是上涨。因此在国内投资渠道窄狭的背景下，房地产仍然是不错的投资标的。特别是企事业单位推出的内购房、团购房，由于较市场价明显偏低，存在比较确定的收益，升值潜力相对更大。

　　中国CFP理财师李泽文说，中国目前的房地产投资，是在特定情况下产生的投资价值，目前之所以投资房地产会有收益，并非完全来自于租金的驱动，更多是受益于土地升值推动房价的上涨，这其中并没有考虑房屋折旧的因素。

　　另外，现在商品房小区的开发越来越趋向城市周边，很多小区的位置都比较偏僻，配套设施的完善和健全需要三到五年，在出租的时候会面临一定的困难。而目前用于出租的商品房和门市房的物业维护成本均已出现较大幅度的上涨，如果投资性房产不能在短期内出租，那么不但会影响到投资收益率，还将加大投资者日常的物业维护费用，这将是一笔不小的开支。因此，在投资房产之前，要充分考虑到地段、配套设施、交通、未来出租和出售等综合因素。

　　此外，投资房产还面临一个比较大的不确定因素，就是开发商能否按时交房。特别是集资房，如果不能按时交房，那么将加大投资者的时间成本。刘建华说。

　　道达访谈

　　期待神龙摆“长”尾

　　节前的行情，真是充满了惊喜。上周，沪指连涨5日，尤其是上周五更是一举突破2400点整数关。而本周，将是龙年的最后一个交易周，春节前的行情又将如何演绎？记者就此采访了张道达先生。

　　龙年岁末行情不一般

　　记者：记得上次的访谈中，您曾经预计，长假前的行情可以相对乐观，但真没想到上周出现了大涨。

　　道达：的确，当时我也只是认为行情“无大碍”，但真没有想到竟然能如此凌厉。回顾近两个月来的行情，可能很多人都没有想到，在如此短的时间内，指数能够从1949点涨到2400点以上，近500点的行情出现在龙年的末端，用一句话来形容，就是“神龙摆尾”，而这龙尾巴甩得还真够高的。从沪指周线来看，近9周只出现了两根周阴线。不过，在熊市大环境下，这种强劲的跨年度反弹行情也不是没有过，2003年年末、2004年年初的蓝筹股行情，力度更为猛烈，而持续时间更是长达5个月。这轮行情能否延续当时的盛况，确实值得期待。

　　记者：如何评价银行股的表现？

　　道达：这轮行情，银行股无疑是领头羊，尤其是民生银行更加具有指导意义。上周五，民生银行创出历史新高，也打开了自身股价上涨空间。而对大盘来说，银行股这种走势更加强化了指数走强的趋势。即便后市银行股在用力过猛之后出现调整，其调整的幅度和力度也会相对大打折扣。

　　两类个股可关注

　　记者：对后市怎么看？

　　道达：如果资金面继续维持相对宽松的局面，再加上宏观向好的因素，短期来看大盘依旧有望维持这种强势。尤其是本周，将是春节前最后一个交易周，从市场氛围来看，很有可能继续维持相对乐观的局面。不过，还是有必要对长假期间可能出现的消息面变化提高警惕。如果长假期间外围环境不好，也不排除节后展开震荡的可能。

　　记者：既然行情这么好，操作上如何把握？

　　道达：首先，银行股涨了这么多之后，肯定不再建议大家去买银行股了。而此前我一直强调的滞涨股，则将继续成为踏空资金的介入对象。另外，当银行股涨了这么多之后，大规模持有银行股的保险机构必然成为受益者。因此，保险公司值得关注，尤其是去年第四季度加仓了银行股的保险公司，更具备上涨动能。比如，大量持有民生银行的中国人寿，以及不断加仓平安银行的中国平安。(曾子建)

　　趋势分析

　　房子和股票的回报率得这样看

　　毫无疑问，过去的几年时间里，由于房价始终上涨，而股市涨少跌多，所以买房子的投资回报率肯定要高于投资股票。但在分析了投资房产和股票的各种利弊之后，很多人仍在关心这样一个问题：在房地产行业持续宏观调控的背景下，投资股票能否跑赢投资房产。

　　内蒙古银行首席经济学家苑德军认为，从股市的角度考虑，如果市场自身的制度性建设能得到完善；如果多年来一直困扰股市发展的问题切实得到解决；如果市场真正为投资者带来赚钱效应，那么股票投资的回报率应该超越房地产。

　　从房地产的角度考虑，取决于国家未来调控的力度有多大。去年年底以来，部分一线城市房价快速上涨，已经引起有关部委的高度警觉。相关部门和地方政府均已表示了防止房价反弹和加强楼市调控的决心。如果宏观调控有所加码，那么房价上涨的势头肯定会得到遏制，房地产投资的回报率自然会下降。

　　温总理日前明确表示‘房价还远未回到合理价位。因此，调控不能放松。如果放松，将前功尽弃，而且会造成房地产市场的混乱，不利于房地产长期健康和稳定发展’。这充分说明房地产行业的调控政策不会放松，而且房价一旦反弹，不排除有新的调控政策出台的可能。国内知名金融专家宏皓也表示，如果管理层加大宏观调控的力度，以征收房产税为核心，改革房地产税收制度和土地出让制度，那么投资房地产的回报率出现下降应该是大概率事件。

　　而股市经过持续三年下跌后，市场中长期指标正悄无声息地发生止跌企稳的迹象；从股市的涨跌规律看，持续三年下跌后，第四年必然是反弹。因此，2013年中国股市迎来小阳春就成为了大势所趋。宏皓说，2013年股指将会在2000点至2480点区域运行，2013年全年预计会以小阳线报收。

　　投资提醒

　　房产、金融资产要合理配置才稳妥

　　浦发银行的一位理财师向本报记者表示，由于股票和房地产是截然不同的两种投资品种，各具特点。目前国内居民的资产组合中，房产所占的比重明显偏大，有些甚至占到总资产的90%以上；而金融类资产的占比则明显偏小。一旦房价下跌，资产将面临大幅缩水。由于家庭资产、收支情况都明显不同，因此投资者可以在咨询专业理财师之后，根据自己的特点，对资产进行合理配置。

　　李泽文认为，在构建投资组合时，如果是配置投资性住房，还应该以一些单位推出的内购房、团购房为主，因为这些房产通常能带来比较明确的投资回报。在金融资产方面，由于股票风险相对较大，因此即便是风险承受能力较高的投资者，股票在整体资产中的配置比例也不应高于40%；风险承受能力较低的投资者，股票的配置比例应该控制在20%以下。除了股票之外，投资者还可以增加债券、银行理财、保险等一揽子金融产品的资产配置，不过一定要进行多方面的了解，防止被金融机构误导。

　　对于很多投资者关心的股票资产配置，李泽文说，目前上市公司数量众多且良莠不齐，因此在配置股票资产时应以成长股为主，特别是身处消费、医药、服务行业的股票，而银行和白酒类股票则建议以回避为主。

　　其实，股票和房地产投资的回报率孰高孰低并不重要，因为在真正的日常理财过程中，如果条件允许，在选择投资标的时更应该将金融类资产和房地产资产构建成一个投资性组合，而不是只认准一个，这样才能更好地回避风险。