美联储新年首秀 或设QE退出门槛

　　昨日，美联储召开为期两天的议息会议，投资者也将从政策决议中寻找关于量化宽松（QE）政策的蛛丝马迹。在上一次会议上，美联储设定了上调基准利率的门槛。在此次会议中，美联储会不会为何时结束QE设定门槛？

　　美联储在去年12月宣布，卖出短期国债、买入中长期国债的“扭转操作”在2012年底到期后，每月除继续购买400亿美元抵押贷款支持证券外，还将额外购买约450亿美元中长期国债，也就是所谓的第四轮量化宽松政策（QE4）。分析人士普遍认为，在美国经济仍需刺激的大背景下，美联储仍将按计划执行量化宽松政策，但这并不意味着美联储内部争论的平息。

　　在去年12月的议息会议上，美联储内部对何时停止量化宽松计划看法不一。多数美联储官员认为，大规模量化宽松计划应当执行到2013年底或者更晚。有几位联储官员则认为，在2013年底以前就应当终止量化宽松计划，因为大规模量化宽松计划使得美联储的资产负债表不断扩大。

　　据悉，在不断加码的量化宽松政策刺激下，美联储资产负债表规模历史上首次突破3万亿美元。美联储正密切关注与其量化宽松计划相关的风险，其中包括其庞大资产组合发生亏损的可能性。

　　美联储还首次指出，在失业率高于6.5%、未来1～2年通胀水平高出2%的长期目标不超过0.5个百分点的情况下，美联储将继续把基准利率保持在0至0.25%的超低区间。有分析人士预计，在本次会议上，退出策略将纳入美联储的讨论范围，甚至会为何时减少或结束QE设定门槛。

　　高盛首席经济学家哈祖斯表示，美联储为QE设定门槛的原理与调整基准利率的门槛类似，此举将帮助金融市场理解美联储如何对经济前景变化作出反应。如果美联储采取这一途径，那么最有可能的门槛将会是失业率设在7.25%。美国波士顿联储主席罗森格伦曾表示，美联储应该继续执行量化宽松，直到失业率跌至7.25%下方。

　　据彭博社昨日公布的一份调查报告显示，多数经济学家预计，美联储的第四轮量化宽松总规模将达1.14万亿美元，并将持续至2014年第一季度。前纽约联储经济学家格林表示，要让美联储主席伯南克收紧宽松，必须出现一系列强劲的经济数据，但美国经济依旧面临债务上限和全球经济增速放缓的冲击。