股市转暖 债券基金遭巨额赎回跷跷板效应再现

　　本版撰文　信息时报记者 叶静

　　随着股票市场转暖，股债基金跷跷板效应再现。从去年上半年的风光无限到下半年的门庭冷落，债券型基金在2012年经历了投资者热情的“深度回调”。统计显示，去年四季度偏债型基金遭遇377亿份的净赎回，比例达到11.65%。与此同时股基则出现净申购，其中仓位最高的指数基金，成为资金竞相追逐的对象。

　　债基遭遇净赎回

　　信息时报记者昨日根据天相投顾的数据进行统计后发现，去年四季度债券型基金整体出现377.01亿份的净赎回，比例达到11.65%。可怕的是，这个现象还在持续，昨日记者在采访广州市某大型基金公司时了解到，今年以来债基一直呈现净赎回的状态，该基金负责人告诉记者，“每天都流失几千万，最厉害的时候一天就被赎回了3个亿”。

　　富国基金对信息时报记者表示，由于去年四季度债市进入区间振荡，而股市则在去年12月初开始出现强劲反弹，因此使得股债呈现跷跷板走势的情况再次显现，这也使得存留于低风险市场的资金纷纷离场。好买基金分析师曾令华在接受采访时说，“如果股票市场继续好转，这个情况可能会越演越烈，现在只是牛刀小试，根据2009年的经验，股市最热的时候，单只债基一年的赎回率超过了90%。”

　　为了应对债基份额的大幅波动，基金公司可谓是绞尽脑汁。去年四季度，基金公司纷纷调高债基赎回费率，以防止基金规模出现大幅波动，对业绩产生影响。工银瑞信基金当时发布公告称，对持有旗下3只债基B类份额不满7日者将增加赎回费。易方达基金也前后发布公告称，自11月30日起，对旗下易方达稳健收益债券基金的赎回费率进行调整，对30天以内赎回的投资者将征收0.75%的高额赎回费，赎回费全额计入基金财产。

　　股基持续净申购

　　在债基“失宠”的同时，连续三年尘土满面的股基开始上演“麻雀变凤凰”的大戏，“从去年行情启动以来，旗下多只偏股型基金一直处于净申购状态。”某基金公司相关人士向记者透露。而记者在采访中了解到，这并不是个案。沪上一基金公司相关人士表示，近期公司旗下偏股型基金申购量、赎回量都很大，但总体保持净申购状态。他透露，从申购赎回的情况来看，投资者热情相对去年四季度初已经有很大程度回升。

　　2012年度基金四季报也显示，去年四季度股票型基金净申购量为0.52%。基金公司方面，中银基金净申购比例最高，达30.27%，银河基金和建信基金紧随其后，净申购比例也分别达到29.93%和28.07%，而安信和德邦基金公司旗下基金则赎回相对明显。

　　天相投顾则表示，从股票型基金出现净申购的产品来看，主要以指数型基金为主，出现7.42%的净申购。主要原因在于市场出现回暖迹象明显，投资者喜欢布局仓位高的品种。

　　沪指若上2500股基或现赎回潮

　　股市回暖对于股票型基金本是好事，但很多基金公司却是喜中带忧，他们担忧的，就是向来灵验的“零点五效应”，即当基金净值超越1元面值的5%之时，就迎来大规模赎回。好买基金的曾令华昨日对信息时报记者表示，若市场持续转暖，次新基金净值全面回归面值，那么将可能迎来一定程度的赎回潮。

　　某合资公司投资总监持同样的观点，他认为从目前市场走势看，市场短期目标位为2500点，而一旦到这个点位，意味着大部分次新基金的面值将达到1.05元附近，届时这些产品都将面临较大的赎回潮。因此他们既盼市场好转，又怕市场飙得太快。

　　市场分析

　　仅三成基金经理看好今年债基

　　据新浪网的调查显示，有三成的基金经理仍然看好今年债券行情。泰信基金认为，目前国内通胀仍处相对低位，在保增长的压力下，管理层仍将通过调控政策对宏观经济进行预调微调，因此未来货币政策和财政政策将趋于积极。在流动性不断得到改善的环境下，债券相对收益将提高，因此预计未来两三年内债市慢牛格局仍将继续。

　　超过五成的基金则对债券今年的行情持保留态度，博时信用债券基金经理过钧表示，展望2013年，宏观经济可能体现弱复苏特征，CPI也将走高，但幅度温和。央行会维持中性货币政策，降息概率基本不存在。这样的背景下，债市整体回报将不如2012年。 (来源：信息时报)