白酒理财新纪元 一年回购期满走股票路线(图)

　　“塑化剂”风波、“禁酒令”等接二连三的事件，让白酒行业终端消费市场感受到了“小寒冬”的气息，不过在投资市场，白酒投资却一片火热。在上周日杜康酒一款投资产品在广州的路演吸引了多家银行存款超过800万的高端投资客的参与。一年后发行方以发行价115%回购的承诺 让现场的投资者跃跃欲试。

　　价格仅相当于同类产品两折

　　记者了解到，此次广州站路演由上海国际酒业交易中心、洛阳杜康控股有限公司、中国民生银行广州分行联合主办，洛阳酒祖杜康销售有限公司、北京中农创盈投资管理有限公司承办。

　　路演推介的产品是洛阳杜康控股有限公司推出的“酒祖杜康·传奇版”纪念珍藏酒，该产品为浓香型白酒，每瓶500m l，酒精度60%vol，发行价格仅为400元/瓶。按照杜康自己的介绍，这款酒是为纪念周恩来总理有关“复兴杜康，为国争光”指示40周年特别酿制，满足部分高品位消费人群收藏之用。为了证明其稀缺性，这款理财产品非限量发售20万瓶，杜康承诺永不再版，此款产品将于本月18日正式发行。

　　“目前上线的白酒产品有特殊的销售渠道，这种交易方式对酒厂而言，多了一种渠道模式，而且这种模式没有费用。”一位熟悉当前酒类理财产品发行的内部人士向南都记者透露。正是由于这个特点，这些白酒理财产品在价格上有自身的优势。值得注意的是，据杜康在路演上的介绍，此次发行的产品的价格仅相当于同类杜康酒品市场价的2折，远低于目前市场上畅销的同类型的酒品二千余元的定价。

　　年收益率近10%

　　相对于价格，杜康这款理财产品的投资收益更具吸引力。据介绍，上市发行结束后，投资者根据公告指定日期进行申购，每个人购买资金的下限是5万元，最高上限为500万元。本次发行采用发行摇号中签及定向配售相结合的方式进行。

　　承销商北京中农创盈投资管理有限公司承诺：申购满三个月之后，除非连续每天的收盘价涨幅达到或超过发行价的16%，否则一年内发行方均提供以发行价的115%进行回购的保障。不过这并非是最终的收益。和股票交易一样，白酒理财产品在交易中心交易需要交纳手续费，从目前来看，其交易手续费普遍在3%左右，按成交金额计算。此外，虽然这些理财产品走的是股票的交易路线，但因为白酒毕竟是实物，持有者还需缴纳保险费和仓储费，比如贵州白酒交易所，其仓储费每年为1%。

　　以此次即将发行的杜康酒为例，在扣除手续费和发行费用后承销商确保投资者9 .7%的年收益率。据资深白酒营销专家肖竹青透露，以前发行白酒理财产品并无保底承诺，上海国际酒业交易中心也是不久前才修改了交易规则。“此举是为了防止酒厂在定价时虚高定价，促使酒厂降低价格让更多的代理商愿意进入这个平台拿货，为了保护中小投资者的利益。”

　　这种转变的背后，是部分白酒理财产品在2012年底曾经历过一轮价格大跌。“一方面是因为受经济增速放缓的影响，包括茅台、五粮液等高端白酒价格出现下滑，另一方面则是因为无保底回购约束，此前曾出现过有人低价吸筹的做空现象。当时，包括舍得、古井贡等推出的理财产品都出现过超过20%以上的跌幅。

　　五大指标判断投资价值

　　据不完全统计，目前四川、贵州、上海等地开设的酒业交易所达10多家，目前仅上海国际酒业交易中心在短短一年时间已经发行了6个产品，可以预见会有越来越多的白酒理财产品涌现。

　　如同并非所有葡萄酒都有投资价值一样，白酒亦然。肖竹青认为，判断一款白酒是否具有投资理财价值至少有五大基本标准，分别是稀缺性、生产工艺复杂性、品牌价值、产能、历史文化感等。”历史文化名酒才有老酒、才能做好酒；此外，好酒都是十里挑一的，酒厂要有足够的规模才能生产出好酒；另外还要看酒厂是否有国家级的调酒师。“肖竹青表示。另外肖竹青特别提示，50度以上的酒才有投资价值。

　　产品交易风险

　　交易不活跃

　　回购承诺并非长期有效

　　近10%的年收益的确能跑赢很多普通的理财产品，然而这样一个高收益背后，作为一种新型的投资理财方式，其成交活跃度并未能尽如人意。

　　参与客户少，接盘没保障

　　南都记者从目前发行白酒理财产品数最多的上海国际酒业交易中心公开的数据了解到，本月15日，景芝国标芝香成交296瓶，为当日成交白酒数量最多的产品，其次西凤国典凤香50年年份酒“2012珍藏版”成交106瓶，居于第二位。国窖1573中国品味2011珍藏版和中国强古井贡酒年份原浆“2012珍藏版”分别成交19瓶和28瓶，而水晶舍得2012珍藏版更只有区区9瓶。可以发现，其实白酒理财产品整体成交量还没有非常活跃。

　　昨日，目前仅发行国台珍藏2012一款产品的贵州白酒交易所，国台的成交数量仅为220瓶。”现在有些交易所挂牌售酒之后，只是做了线上没有做线下的工作，并没有足够的客户群参与交易。这意味着如果有投资者想卖出手上的产品，并不一定能找到合适的买家接盘。“一位在某酒业交易所任职的人士告诉南都记者。换而言之，如果投资者成功申购后，手中的成品酒有可能会遇到套现难的情况。

　　肖竹青坦承，酒交所是一个新鲜事物，暂时出现成交不活跃的情况很正常。他认为，一方面酒交所要加大宣传力度，吸引更多投资者开户。另一方面要开拓更多有合作关系的结算银行。他表示，随着越来越多酒厂加入发行理财产品的队列，会带动更多经销商进入这个交易平台，从而带旺人气。

　　回购承诺期仅一年

　　此外，记者了解到，承销商这种保底回购的承诺并非长期有效。以此次即将发行的杜康为例，承销商9 .7%的保底收益承诺仅第一年有效，第二年之后这些酒产品在交易平台就像股票一样恢复“盈亏自负”的状态。这意味着，如果投资者想撤出，一年后大可拿着9 .7%的收益撤退，投资者对产品有信心想继续持有，就必须承受酒产品跌价、甚至是亏本的风险。”投资者应该仔细阅读这些白酒理财产品发行公告的条款，避免增加不必要的风险。“肖竹青建议。

　　白酒理财产品交易程序

　　其实目前兴起的白酒理财产品，其购买及交易手续与购买股票的流程和模式很相似。购买股票开户是在证券交易所完成，而购买酒产品则需要在那些酒产品交易中心完成。以目前发行白酒理财产品最多的上海国际酒业交易中心为例，投资者从开户到申购的流程大概如下：

　　一、个人持身份证(机构或法人持营业执照、机构代码证、开户许可证、税务登记证正本等银行规定的相关资料)到与其有合作关系的结算银行开立资金账户，并开通网上银行业务。

　　二、登录”上海国际酒业交易中心“官方网站在线开户”系统，按步骤填写资料，开立交易账户。客户也可以在经纪会员的协助下迅速完成交易账户的开立；

　　三、客户持相关开户资料至结算银行的柜台或者通过网上银行，办理银商转账绑定业务；

　　四、客户开通银商转账后，登录上海国际酒业交易中心官方网站下载交易软件，凭交易账户代码、交易密码即可参与酒品申购和交易。

　　南都记者黄丽嫦

　　作者：黄丽嫦 (来源：南方都市报)