国际金价大跌 玩杠杆的少了买金条的多了

　　晨报记者 韩益忠

　　不管你如何坚定看多黄金后市，短期黄金价格确实很不妙。上周黄金延续跌势，连续第六周下跌，较去年10月4日的金价水平下跌了8%。这也使得黄金价格经历了8年以来最长的一次亏损周期。如果你是一个杠杆投资者，8%的下跌幅度，意味着做多者损失惨重。波动性和实际利率是黄金价格涨跌的两大驱动因素，那黄金价格到底会不会再下台阶？或者能否在短期内止跌企稳？

　　投行纷纷调低金价

　　从交易图形看，黄金白银期货价格似乎仍然没有止跌的意思。目前驱动黄金价格涨跌的因素主要有两个：一个是波动性。当波动性上涨时，投资者往往会向“安全资产”求助，这时黄金就是他们的主要选择。但最近，波动性一直在下降，即使美国财政悬崖和债务上限的问题依然存在，投资者似乎对金价能否持续走高也不感兴趣；另外一个因素是利率，尤其是实际利率。随着实际利率的上涨，美元会有走高趋势，从而影响到以美元计价的黄金价格。上周美联储FOMC会议纪要显示，关于何时结束QE的问题上，市场已经产生不同声音，这导致实际利率有所上涨。

　　上述两大原因可能就是目前黄金价格失去攀升动力的部分影响因素。几乎与此同时，继日前汇丰银行调低今年黄金价格外，本周二，德意志银行也加入到了这一日益壮大的队伍，该行决定大幅下调今明两年黄金价格预期。如果未来国际投行对黄金前景表现出一致性的谨慎，那黄金走势将陷入波段低谷，尽管期间可能会有冲高，但持续性存疑。

　　涨跌都可赚钱说法片面

　　记者常常接到某些投资公司打来的炒金电话，说投资黄金的绝对优势：1、涨、跌都可赚钱，不像股票只有涨才可以盈利。 2、单一品种，简单易行，不像选股票那样麻烦。 3、门槛低，开户入金只需3万元,满足不同客户需求。4、资金放大100倍杠杆风险可控,只需预付1%的钱就可以交易,放大倍数安全合理。想想目前黄金的波动，从2000美元跌至1600美元，杠杆交易风险陡增，只要你稍稍有个闪失，连个扳本的机会都不会给你。

　　前不久，记者在某个论坛上碰到一个黄金死多头，说他如何看好黄金后市，还拿出清朝500克黄金跟现在多少元相比，说得头头是道。还给记者上课说，按QE1-4的过程看，对大宗商品冲击力在逐渐减小，但对黄金的提振力一直在增加。超发信贷和货币将导致最敏感的载体类经济特别是贵金属出现暴涨，否则流动性何去？记者反问，你知道几年前知名的专业高手张卫星怎么栽在黄金多头上的吗？他到暴仓那一刻都坚信黄金会大涨，而事实上等他输得只剩下一条裤子时，黄金确实已经涨至2000美元附近，可是这时的他在哪里？一些人只强调杠杆交易涨跌都能赚钱，却不明白一旦看错方向，涨跌同样也是会亏钱的。

　　趁价格回档购买现货金多了

　　连日下跌的国际金价降至近4个月来的最低，让一些敏感的投资客嗅到了杠杆交易的风险在攀升，所以开始抽身转战黄金现货，近来在一些黄金销售点，购买金条的生意火爆了不少，据一些商家介绍：销量暴涨5倍，目前50克、100克、200克等金条临时断货，但这些购买者中纯粹的投机性炒客并不多。其实，目前正是黄金销售旺季，年末岁初，黄金制品确实容易激发人们购买意愿。据上海黄金投资公司办公室相关人士介绍，今年他们在短短两星期内就销售了3吨金条，但这个销量跟往年差不多。专业人士指出，黄金的实物需求可以分为两个部分：一是珠宝、首饰的消费；二是投资性的金条、金币的需求。“投资金条的价格一直与金价实时挂钩，每克按照上海黄金交易所的实时基础金价加8-12元加工费。国际金价大跌，金条的价格也降了，从350元/克降至330元/克，很多投资者确实是看好黄金的长期投资价值，趁黄金价格走低之际买一些，近来金条销量与平日相比红火不少。不过我个人认为，这不仅仅是国际金价走低的缘故，还与春节前，人们拿了年终奖后口袋里有了不少余钱有关。”沪上今亚珠宝一位销售人员告诉晨报记者。

　　但也有业内人士指出，由于2013年的金价难有大涨行情，为了规避回调风险，并不建议投资者进行过多的实物投资。