利率市场化不能过于激进

　　证券时报记者 赵缜言 朱凯

　　对于利率市场化进程，学界和监管层一直以来都有两种争论：尽快放开存、贷款利率上下限，遇到问题的中小银行可以通过兼并、重组等方式化解；利率市场化牵一发而动全身，且目前我国市场和金融机构难以一步到位。对此，上海银监局副局长张光平分析认为，利率市场化不能一步到位。

　　张光平说，对于一步到位的方法并不认同，应该一步步来。他说，整个金融机构以及个人对于风险的意识、风险的识别需要一个过程。尤其对于金融机构来说，在逐步提高市场化程度的过程中，机构需要量化风险意识、风险识别等前期准备，此后才能有风险管理和风险对冲，这些条件都要逐一去满足和建立。

　　他说，风险的对冲需要有工具和市场，其中一类是交易所的交易，但目前我们还不具备。另一类如银行间的利率远期、利率互换等工具虽然都有了，但使用得还不够。比如说远期利率协议（FRA），这是管理风险的一个重要工具，但现在几乎没有交易量。再如国际上的债券远期产品，我们也有了，但这两年基本都是以30%至50%的速度在下降。银行间的基础产品已经有了，但客观上还难以达到规避风险的作用，而利率期权还只是在研究过程中，所以利率市场化是不敢一步到位的。

　　张光平说，美国、韩国、日本用了十多年时间完成这个进程，中国可能没有那么多的时间，但也不能过于激进，应该在发挥自身特色借鉴国外做法的背景下，向市场化程度更高的方向迈进，不能一步到位。机构要达到相应的管理能力，投资者要提高产品知识和风险意识，甚至管理部门也还需要学习。

　　此外，针对利率市场化对银行的影响，张光平表示，利率市场化将对银行的经营和管理形成真正挑战。银行这两年来已经对此有所关注，很多银行都在努力推动私人银行业务以及一些非传统业务等的发展。“他们感觉到利率市场化对银行的盈利模式有挑战，都在进行不同程度的准备。”

　　作者：赵缜言 朱凯