星展银行:日央行或推无限量宽松政策 日圆来年料迈向90

　　作者：星展银行环球金融市场副总裁兼高级投资策略分析师黄明发

　　日圆来年料迈向90

　　在日本大选过后，安倍晋三成为新一届日本首相，而他领导的自民党在日本国会选举中更取得压倒性胜利，让新政府在推行政策上完全不会受阻挠，相信最快下月可以推出振兴经济方案，规模可能约5万亿至10万亿日圆的开支计划。

　　安倍周一上任后，已迫不及待向日本央行施加更多压力，促其在上周四政策会议结束后扩大货币刺激措施，并在下月就采取2%的通胀目标，这比现行通胀目标高出一倍。尽管过去日本央行已购买资产及贷款规模达91万亿日圆，但日本一直陷于通缩，已长达15年之久，且其经济自2000年以来更四度陷于衰退之中，故当局或许会在压力之下放松政策。

　　对于日本新政府所承诺的大胆政策，为了重振日本经济，不惜推行「无限量」货币宽松措施，等同大开印钞机，以实现较高的通胀率，及唤醒昏睡已久的日本经济。情况就如过往美联储局救市一样，即使当局不断量宽和维持低利率环境，但亦不会引发恶性通胀。

　　日央行料推无限量宽松政策

　　虽然，现时没有人能知晓这些财政和货币政策是否奏效，但投资者普遍认为日圆持续贬值的势态将不能避免。有见及此，过去市场已纷纷部署抛出日圆，美元兑日圆曾升至84.55，创20个月高位，料在年底前更可能升至85.00日圆，不排除明年进一步迈向90日圆的机会。

　　而近日日圆的套息交易亦再次活跃，支持了一众高收益货币的表现。鉴于近日商品货币已现超买，投资者应先卖出获利。策略可考虑于1.0450买入澳元，料明年初可测试1.06甚至更高水平。