螺纹钢偏强震荡或继续

　　从目前到明年春节，钢材市场冬储预期及冬储力度将成为影响钢材价格的主要因素，后期期钢价或仍呈偏强震荡格局。策略上，建议主力合约1305短线偏多操作，入场多单持续，短期上方压力位在3810-3830元区域。

　　14日在股市走强和铁矿石等原材料价格坚挺的提振下，螺纹钢1305合约突破了3700元的压力，并创下最近4个月的新高3790点。近期宏观政策面维稳的预期增强，对钢价形成明显的提振作用，同时一系列宏观数据表现较好也为反弹助一臂之力。

　　下游消费行业继续企稳回升

　　房地产投资底部继续企稳、略有回升。2012年1-11月份房地产开发投资6.48万亿元，同比增长16.7%，比上个月增长1.3个百分点。全国房地产开发投资累计同比增速在连续4个月徘徊在15.4%至15.6%之后，11月份终于呈现出明显的回升势头，销售面积累计同比维持了持续上升的势头，11月份累计同比增长2.4%由负转正，可见当前国内的刚需依然强劲。从单月数据看，11月份房地产开发投资7143亿元，同比增长28.47%，环比增长8.51%。其中11月份房屋新开工面积、销售面积、房屋施工面积和竣工面积分别同比增长了7.07%、30.39%、12.00%和-2.25%，环比分别增长了32.63%、25.83%、44.91%和21.14%。11月份单月投资额除了竣工面积单项同比稍有回落外，整体房地产开发投资和各分项同比及环比均呈现回升的势头，新开工面积和施工面积同比增速还扭转了2011年底以来多数为负的局面，环比增幅也相当可观。

　　铁路投资累计同比实现正增长，回升势头可期。按照铁道部最新公布的计划，2012年前11个月已经完成了全年计划的80%左右，最后一个月铁路投资必须完成1200亿元以上，其中基本建设投资约达840亿元。从往年完成的经验来看，12月份铁路投资无论是从绝对量还是从环比涨幅来看，均会较11月份有所增长，2011年12月份完成947亿元，环比11月份的627亿元增幅超50%，2010年12月份完成1463亿元，环比11月份的1088亿元增幅约达35%。从目前看，2012年完成固定资产投资计划的可能性较大。

　　冬储或比预期提前

　　截至12月7日，螺纹钢、线材社会库存量分别为503.81万吨和124.75万吨，较11月30日的498.38万吨和120.96万吨分别增加了5.43万吨和3.79万吨，螺纹钢和线材的社会库存连续第二周上升。根据经验，每年底到次年春节后，钢材的社会库存都会由于钢贸商的冬储而呈现上升的趋势。前期市场普遍预期今年冬储会迟于往年，但现在看来，在政策维稳信息频传情况下，钢价上涨预期强烈，钢贸商或已开始启动冬储。更新数据显示，截至12月14日当周，螺纹钢和线材社会库存量分别增加了0.82万吨和减少了3.99万吨，社会库存窄幅波动，我们认为这是钢价升至震荡区间上沿附近，贸易商略增观望情绪所致，这种短期现象不会改变冬储到来和社会库存上升的趋势。