天弘丰利:债基净值一日飙升5%
债券基金净值一个交易日飙升5%有没有可能?很多人会觉得这是天方夜谭,但是债基中,这真的出现了。
12月12日,今年以来债基收益第一阵营的万家添利、天治稳健和天弘丰利三只债基收益率分别为14.87%、13.93%和13.27%,差别非常微小。
但是这三只基金中,却有一只基金的净值飙升相当让人费解。
11月23日,天弘丰利净值直线飙升5.13%,年内复权单位净值增长率达到13.07%,直接进入债基收益率第一阵营。而在截至此前一天的11月22日,天弘丰利年内收益率7.56%,只排在债基收益榜的第33位(A、B、C类,以及分级基金份额合并计算)。
但是这样的“成绩”并不值得骄傲,因为这一“屌丝逆袭”的案例似乎与基金的投资能力无关。
按照三季报持仓数据,天弘丰利重仓持有的11华锐01、11庞大02、12进出12、11宜建投和11新光债走势均相对平稳,这五只债券持仓量合计达到天弘丰利的30%。
“天弘丰利基金净值突然飙升,主要是因为A类份额遭遇净赎回。”北京某基金研究人士一语道破天机。
作为创新型分级债基,天弘丰利在成立三年之内,丰利A每满六个月开放申购赎回一次,丰利B作为高风险份额封闭运作,只在场内进行交易。
11月22日,天弘丰利成立满1年,这也是丰利A成立之后第二个开放申赎日。赎回投资者将按照4.73%(当期人民币1年期银行定期存款基准利率3.50%的1.35倍)的年化收益率向投资人支付收益。
截至11月22日,尽管天弘丰利年内只有7.56%的收益率,但是天弘丰利B份额由于享受丰利A超出4.73%之外的收益,年内净值收益率已经达到30.99%。
“此前丰利A类份额带来的超额收益同样计算入天弘丰利之后的净值收益之中。如果丰利A规模稳定,天弘丰利的累计净值也将平稳过渡,如果份额A的份额变大或者变小,天弘丰利的累计净值也将会被分别摊薄或者放大。”上述研究人士指出。
事实上在这一天,天弘丰利动态杠杆倍数由申赎之前的3.13倍,下降到只有2.07倍,丰利A份额遭遇明显的净赎回。
“粗略推算,天弘丰利A在11月22日遭遇净赎回的规模可能超过8亿份,此前丰利A的规模大约13.82亿份。”上述研究人士估算,“上半年降息之后,丰利A的承诺年化收益率由4.73%下降到4.05%,与其它固定收益类产品相比,优势已经大幅降低。”
如果分开统计,在11月22日前后,天弘丰利A份额和B份额的年内净值增长率变化几乎可以忽略,也显示出该基金整体赚钱能力并未出现根本的变化。
而在今年5月22日丰利A打开申赎日,丰利A净申购约2亿份,相比赎回规模影响较小。这也使得该基金12月22日之前的8%左右收益水平更能反映基金经理的赚钱能力。
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